Výročná správa. Pioneer P.F. 31. december 2009 (auditovaná) A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Transcription

1 Výročná správa 31. december 2009 (auditovaná) Pioneer P.F. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

2 Na základe tejto finančnej správy nie je možné prijímať žiadne úpisy. Úpisy sú platné len ak sú uplatnené na základe aktuálneho prospektu sprevádzaného s najnovšou výročnou a najnovšou polročnou správou za predpokladu, že takáto správa bude od tejto doby publikovan

3 Obsah Výroční správa fondu Pioneer P.F. za rok Prehľad za rok 2009 a vyhliadky do budúcnosti Výkaz vlastného kapitálu Výkaz operácií a zmien vo vlastnom kapitáli Štatistický výkaz podielových listov Prehľad investicií k 31. decembru Euro Protect Global Defensive Otvorená pozícia termínovaných operácií Otvorená forwardová devízová pozícia Otvorená pozícia swapových operácií Global Defensive Plus Otvorená pozícia termínovaných operácií Otvorená forwardová devízová pozícia Otvorená pozícia opčných operacií Otvorená pozícia swapových operácií Global Dynamic Otvorená pozícia termínovaných operácií Otvorená forwardová devízová pozícia Global Progressive Otvorená pozícia termínovaných operácií Otvorená forwardová devízová pozícia Global Changes Otvorená pozícia termínovaných operácií Otvorená forwardová devízová pozícia StrategiePortfolio Absolut Strategie Portfolio Balance Otvorená pozícia termínovaných operácií Strategie Portfolio Wachstum Otvorená pozícia termínovaných operácií StrategiePortfolio Chance Otvorená pozícia termínovaných operácií Poznámky k finančným výkazom Správa auditora (Réviseur d Entreprises) Manažment a administratíva Pioneer P.F. Výročná správa 1

4 Výročná správa fondu Pioneer P.F. za rok 2009 Prehľad za rok 2009 a vyhliadky do budúcnosti V roku 2009 sa hlavné priemyselné krajiny vynorili z hlbokej recesie. Opatrenia, ktoré centrálne banky a vlády prijali, aby sa vyrovnali s krízou, priniesli vytúžený efekt. Vládne kroky, ktoré na začiatku roka 2009 vyzerali ako stávka v lotérii, sa v rámci oživenia ekonomiky a prekonania najväčšej krízy od 2. svetovej vojny ukázali byť opodstatnenými a účinnými. Na obnovenie normálneho hospodárskeho cyklu boli vynaložené doposiaľ nevídané prostriedky a hlavné centrálne banky, ako napr. americký Federálny rezervný systém, sa stali predĺženou rukou príslušných vlád. V priebehu roka 2009 došlo k oživeniu dopytu z rozvojových krajín, čo malo za následok nárast priemyselnej výroby. Domácu spotrebu medzitým podporovali plány na povzbudenie, ktoré prijali mnohé vlády. V Spojených štátoch amerických dosiahla recesia vrchol v prvom štvrťroku roku v druhom štvrťroku sa síce objavili znaky začínajúceho sa zotavenia, avšak HDP v skutočnosti pookrial až v druhom polroku. V porovnaní s minulými fázami hospodárskeho zotavenia však tentoraz k oživeniu adekvátnym spôsobom neprispeli spotrebiteľské výdavky. Vyššie tržby boli podporené vládnymi impulzmi, ako napr. pri nákupe automobilov. Účinok týchto impulzov môže byť naďalej len dočasný. To isté platí i o americkom trhu bývania. Cenový index najväčších miest síce niekoľko mesiacov rástol, avšak i v tomto prípade boli rozhodujúcim faktorom impulzy formou daňových úľav. Zotaveniu by pomohlo, keby nastalo oživenie na trhu práce, predsa len prepúšťanie pretrvalo i na konci roka, takže domácnosti nemali za čo míňať. Firmy sa naďalej venovali predovšetkým plánom na zníženie nákladov, čo udržovalo mieru nezamestnanosti neustále takmer na úrovni cyklického maxima. Oživenie v USA bolo predovšetkým priemyselné, čo dokazuje prudký nárast indexu ISM amerických výrobných firiem. Ich dopyt prichádza nielen z USA ale aj zo zahraničia, a to predovšetkým z rozvojových krajín. Výroba je hlavným poskytovateľom kapitálového tovaru a ďalších strojov rozvíjajúcim sa krajinám, a práve odtiaľ existujúce oživenie v konečnom dôsledku prichádza. Po 2,6% prepade v roku 2009 by ekonomika USA mala v roku 2010 znova začať rásť, pričom DPH by mala podľa odhadu rásť 3% tempom. Európska ekonomika začala znova rásť spolu so zvyškom vyspelého sveta skôr ako sa očakávalo, avšak udržať sa na ceste trvalého rastu bude omnoho ťažšie. Po 4% prepade v roku 2009 by HDP v tejto oblasti mal v roku 2010 rásť tempom 1,5 %. V eurozóne dosiahla recesia vrchol v prvom štvrťroku. Od druhého štvrťroku ďalej zaznamenali nárast DPH krajiny, ktorých ekonomiky poháňa predovšetkým export, ako sú Nemecko a Francúzsko. V celej eurozóne sa oživenie rozšírilo až v treťom štvrťroku a vyzerá to tak, že povzbudivé signály z obchodných prieskumov zvestujú ešte pevnejšie zotavenie. Nemecký index IFO mal počas roku 2009 takmer nepretržitú vzostupnú tendenciu a takmer vyrovnal prepad roku 2008, avšak nemecké firmy sú závislé na vývoze a dopyte po kapitálovom tovare z rozvojových krajín. Na tomto pozadí zostanú pravdepodobne úrokové sadzby diktované Európskou centrálnou bankou (ECB) na cyklických minimách ešte dlho v roku Záchranné akcie nemôžu trvať večne, avšak opatrenia sa budú sťahovať veľmi pozvoľna. Celkovo ECB naďalej zastáva voči oživeniu obozretný postoj. Nekonvenčné opatrenia prijaté s cieľom zvládnuť krízu pokračovali ešte na konci roku. Patrilo medzi ne i vkladanie mimoriadnych prostriedkov do finančného systému, čo malo za následok prepad medzibankových sadzieb. Cieľom týchto opatrení bolo znovu nastoliť úveruschopnosť podnikov i domácností. Z údajov o bankových pôžičkách je však zrejmé, že na konci roku 2009 ešte nebola zažehnaná úverová kríza. V Japonsku, ktoré je druhou najväčšou ekonomikou na svete, pomohol celosvetový vzostup. Spolu s ostatnými ázijskými krajinami, ktoré sa zúčastňovali na rastúcom podiely celkového trhu, pomohol Japonsku vynoriť sa z krízy obnovený dopyt po strojoch z rozvojových krajín. Priemyselná výroba sa v roku 2009 po kolapse v roku 2008 rýchle vyšplhala znova hore, a to predovšetkým vďaka exportu. Domácu spotrebu však musia naďalej podporovať povzbudzujúce opatrenia vlády. V posledných mesiacoch roku 2009 sa znova objavilo riziko deflácie. Obľúbeným meradlom japonskej centrálnej banky je index spotrebiteľských cien (okrem čerstvých potravín), ktorý sa v medziročnom porovnaní pohyboval v záporných číslach šesť po sebe nasledujúcich mesiacoch až do konca decembra. Táto tendencia sa pravdepodobne nezmení ani počas väčšiny roka Slabé spotrebiteľské výdavky sú vodou na mlyn pre defláciu. Nepomáha ani trh práce. Kľúčový pomer medzi pracovnými ponukami a žiadateľmi o prácu dosiahol dno zrejme už v júli, avšak s najväčšou pravdepodobnosťou ešte zostane hlboko pod úrovňou z doby pred hospodárskou krízou. Japonské spoločnosti na pokles zareagovali rovnako ako zvyšok sveta: agresívnym znížením zásob a zavedením plánov na zníženie nákladov, ktoré neponechali takmer žiadny priestor pre vytváranie nových pracovných miest. V Japonsku pretrváva riziko, že dôjde znova k prepadu a recesia sa vráti, pričom najväčšiu neistotu predstavuje spoliehanie sa na export. Dlhopisové trhy podporili očakávania nízkej inflácie. Keď v druhom polroku náhle pominuli najhoršie obavy z dlhej recesie, výnosy sa značne zvýšili. Korelácia medzi akciovým a dlhopisovým trhom bola predsa len väčšinou pozitívna vďaka expanzívnej peňažnej politike centrálnych bánk, ktoré sa zamerali na nákup dlhopisov s cieľom dodať likviditu celému finančnému systému. Vďaka tejto politike zostali výnosy na nízkej úrovni napriek zhoršeniu štrukturálneho rozpočtu. Náklady 2 Pioneer P.F. Výročná správa

5 na opatrenia prijaté s cieľom oživiť ekonomiku boli nesmierne a rozpočtové bilancie sa stále viac vzďaľujú fiškálnym kritériám členských krajín eurozóny. Ešte evidentnejší je úpadok federálneho rozpočtu USA. V tomto rámci sa úverovým trhom v priebehu roka dobre darilo. Dôvera v hospodárske zotavenie výrazne zúžila úverové rozpätia, čo je vidieť predovšetkým v segmente vysokých výnosov, kde implikované miery nesplácania nakoniec zodpovedajú bežnej recesii. V segmente dlhopisov investičného stupňa bankoví vydavatelia značne vyťažili z očakávania lepších bilancií vďaka ukončeniu recesie. Akcie V roku 2009 zaznamenali hlavné akciové indexy značné zisky, a to predovšetkým vďaka titulom v sektore financií (ktorý recesia zasiahla vôbec najviac). V priebehu roku trhy konsolidovali zisky, pretože výsledky rozpočtov potvrdili očakávania lepších zárobkov. Veľké spoločnosti v hlavných priemyselných krajinách za opätovné zárobky v skutočnosti vďačili znižovaniu nákladov, zatiaľ čo nárast výnosov z predaja bol naďalej prchavý, predovšetkým v oblastiach súvisiacich s dopytom po spotrebnom tovare. Európa a USA zaznamenali v priebehu roka podobné tendencie, zatiaľ čo japonský trh zaostával kvôli obavám o bankové bilancie. Ku koncu obdobia ovplyvnili zárobky bankových titulov dokonca i na západe obavy z toho, že budú prijaté nové rozpočtové opatrenia na zlé pôžičky. Vydržala naopak výkonnosť priemyselných sektorov, ktoré ťažili z rozvíjajúcich sa krajín. Potenciál rozvíjajúcich sa krajín bol zreteľne viditeľný z prudkého nárastu, ktorý vykázali v priebehu celého obdobia a ktorý sa rozšíril takmer do všetkých zemepisných oblastí, vrátane východnej Európy, na ktorú mal hospodársky pokles najväčší dopad. Čo sa týka mien, bol rok 2009 poznačený oslabením amerického dolára, ktoré ešte znásobili obavy z veľmi expanzívnej politiky prijatej v USA s cieľom prežiť recesiu. Predovšetkým politika nulovej úrokovej sadzby urobila z amerického dolára ideálnu menu pre financovanie špekulatívnych carry trades obchodov, hoci sa k podobnej politike uchýlili i ďalšie vyspelé krajiny (pričom nad Japonskom sa prízrak deflácie bude vznášať ešte dlho a oddiali všetky únikové stratégie). Vyhliadka do budúcnosti V budúcnosti sa finančné trhy budú musieť obísť bez vládnych impulzov, ktorých sme boli svedkami a ktoré sa nám nebudú páčiť do nekonečna. Svetová ekonomika dokázala prekonať najťažšiu hospodársku krízu za niekoľko desiatok rokov s pomocou masívnej povzbudzujúcej politiky vlád vyspelých i rozvíjajúcich sa krajín. Medziročný rast DPH v Európe i v USA v roku 2010 zrejme zostane v kladných číslach, avšak cesta k udržateľnému zotaveniu bude najskôr dlhá a tŕnistá. Spotrebiteľské výdavky pravdepodobne nepomôžu natoľko ako pri predchádzajúcich zotaveniach, pretože bankové pôžičky sú stále vzácne. Predĺži sa aj oživenie v oblasti obchodných investícií, a to pokiaľ zostanú firmy verné svojim plánom na znižovanie nákladov. Exportérom sa možno povedie lepšie vďaka silnému potenciálu domáceho rastu v rozvíjajúcich sa krajinách. Nádejou tejto sčasti bezútešnej vyhliadky zostáva, že hospodárska politika bude naďalej uvoľnená, a to ako v monetárnej, tak i vo fiškálnej oblasti. Niektoré záchranné opatrenia uzákonené počas najväčšieho rozruchu v roku 2008 však budú sťažené, čo by mohlo zastaviť silný motor tohoročného oživenia cyklických aktív. Kým reálna ekonomika vstupuje do prvej fázy oživenia, na finančných trhoch ide už o druhú fázu. Ľahké zisky roku 2009 nahradia selektívnejšie výkony, vzhľadom k obmedzeniu nadmernej likvidity, ktorá ich poháňala. Pokiaľ nebudú dobre riadené únikové stratégie v rámci záchranných opatrení, trhové priemery môžu utrpieť predčasnou korekciou smerom dolu ešte skôr, ako naberú rýchlosť vďaka kvalitným aktívam. Kľúčový faktor, ktorý objasňuje oslabenie amerického dolára, súvisí predovšetkým s fiškálnou politikou. Schodok federálneho rozpočtu sa neustále prehlbuje, a teda vznikajú obavy, že USA sa budú snažiť nájsť pre štátny dlh kupca bez toho, aby mali spoľahlivú únikovú stratégiu z existujúcej nekonvenčnej politiky. Veriteľské krajiny, medzi ktorými je na prvom mieste Čína, zvonia na poplach a rady by diverzifikovali svoje menové rezervy. Euro bolo ako menová rezerva hlavnou alternatívou k americkému doláru a často sa oproti doláru obchodovalo nad 1,50. Potom v ďalšej časti roka zisky vymazalo. Posilnenie dolára na konci roka bolo sčasti spôsobené oslabením jenu, keď sa v Japonsku znova objavili znaky zhoršenej hospodárskej vyhliadky. Pioneer P.F. Výročná správa 3

6 Výkaz vlastného kapitálu k 31. decembru 2009 Aktíva Euro Protect Global Defensive Global Defensive Plus Global Dynamic EUR EUR EUR EUR Obstarávacia cena cenných papierov Nerealizované zisky/straty (90 588) ( ) Trhová hodnota investícií do cenných papierov Trhová hodnota nakúpených opcií Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devízových operácií Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operácií Likvidné aktíva Úroky Dividendy Pohľadávky plynúce z úpisov Iné pohľadávky Aktíva celkom Pasíva Debet Trhová hodnota predaných opcií Čistá nerealizovaná strata z forwardových devízových operácií Čistá nerealizovaná strata z termínovaných operácií Čistá nerealizovaná strata zo swapových operácií Záväzky plynúce zo spätných odkúpení Výdavky budúcich období Iné záväzky Pasíva celkom Hodnota vlastného kapitálu Pioneer P.F. Výročná správa

7 Výkaz vlastného kapitálu k 31. decembru 2009 Aktíva Global Progressive Global Changes StrategiePortfolio Absolut StrategiePortfolio Balance EUR EUR EUR EUR Obstarávacia cena cenných papierov Nerealizované zisky/straty ( ) Trhová hodnota investícií do cenných papierov Trhová hodnota nakúpených opcií Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devízových operácií Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operácií Likvidné aktíva Úroky Dividendy Pohľadávky plynúce z úpisov Iné pohľadávky (10537) Aktíva celkom Pasíva Debet Trhová hodnota predaných opcií Čistá nerealizovaná strata z forwardových devízových operácií Čistá nerealizovaná strata z termínovaných operácií Čistá nerealizovaná strata zo swapových operácií Záväzky plynúce zo spätných odkúpení Výdavky budúcich období Iné záväzky Pasíva celkom Hodnota vlastného kapitálu Pioneer P.F. Výročná správa 5

8 Výkaz vlastného kapitálu k 31. decembru 2009 Aktíva StrategiePortfolio Wachstum StrategiePortfolio Chance Celkom EUR EUR EUR Obstarávacia cena cenných papierov Nerealizované zisky/straty Trhová hodnota investícií do cenných papierov Trhová hodnota nakúpených opcií Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devízových operácií Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operácií Likvidné aktíva Úroky Dividendy Pohľadávky plynúce z úpisov Iné pohľadávky Aktíva celkom Pasíva Debet Trhová hodnota predaných opcií Čistá nerealizovaná strata z forwardových devízových operácií Čistá nerealizovaná strata z termínovaných operácií Čistá nerealizovaná strata zo swapových operácií Záväzky plynúce zo spätných odkúpení Výdavky budúcich období Iné záväzky Pasíva celkom Hodnota vlastného kapitálu Pioneer P.F. Výročná správa

9 Výkaz operácií a zmien vo vlastnom kapitáli za rok končiaci 31. decembra 2009 Príjmy Euro Protect Global Defensive Global Defensive Plus Global Dynamic EUR EUR EUR EUR Čisté dividendy Úroky z cenných papierov Úroky z bankových účtov Ostatné príjmy Príjmy celkom Výdavky Manažérske poplatky ( ) ( ) ( ) ( ) Distribučné poplatky - ( ) (35 939) ( ) Správne a administratívne poplatky (25 612) ( ) ( ) ( ) Zálohová daň (13 822) (69 059) (34 962) (25 419) Poplatky za odborné služby (5 519) (65 559) (42 786) (28 147) Tlač a publikácie (11 583) ( ) (65 407) (38 583) Úroky zo swapov - ( ) (69 375) - Ostatné poplatky (10 833) ( ) ( ) (45 880) Výdavky celkom ( ) ( ) ( ) ( ) Čistý prevádzkový príjem / (strata) ( ) ( ) ( ) Výkaz zmien vlastného kapitálu Vlastný kapitál na začiatku roka Čistý prevádzkový príjem/ (strata) ( ) ( ) ( ) Čistý realizovaný zisk / (strata) z predaja cenných papierov ( ) ( ) ( ) ( ) Čistý realizovaný zisk / (strata) z devízových operácií Čistý realizovaný zisk / (strata) z forwardových devízových operácií - ( ) ( ) Čistý realizovaný zisk / (strata) z termínovaných operácií ( ) Čistý realizovaný zisk / (strata) z opcií (88 766) - Čistý realizovaný zisk / (strata) zo swapov - (6 667) (6 667) - Čistý realizovaný zisk / (strata) ( ) ( ) ( ) ( ) Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) z cenných papierov Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) z forwardových devízových operácií ( ) Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) z termínovaných operácií (95 920) ( ) ( ) Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) z opcií Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) zo swapov Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) za rok Nárast / (zníženie) vlastného kapitálu následkom operácií ( ) Čisté úpisy / (spätné odkúpenia) ( ) ( ) ( ) ( ) Vyhlásené dividendy - (89 331) - - Vlastný kapitál na konci roka Pioneer P.F. Výročná správa 7

10 Výkaz operácií a zmien vo vlastnom kapitáli za rok končiaci 31. decembra 2009 Príjmy Global Progressive Global Changes Strategie Portfolio Absolut Strategie Portfolio Balance EUR EUR EUR EUR Čisté dividendy Úroky z cenných papierov Úroky z bankových účtov Ostatné príjmy Príjmy celkom Výdavky Manažérske poplatky ( ) ( ) ( ) ( ) Distribučné poplatky ( ) (16 253) - - Správne a administratívne poplatky ( ) (23 125) (88 769) (73 775) Zálohová daň (22 627) (3 184) (29 048) (49 211) Poplatky za odborné služby (28 792) (9 337) (26 661) (22 025) Tlač a publikácie (40 869) (1 713) (11 323) (10 632) Úroky zo swapov Ostatné poplatky (48 231) (12 600) (31 231) (47 835) Výdavky celkom ( ) ( ) ( ) ( ) Čistý prevádzkový príjem / (strata) ( ) ( ) ( ) ( ) Výkaz zmien vlastného kapitálu Vlastný kapitál na začiatku roka Čistý prevádzkový príjem/ (strata) ( ) ( ) ( ) ( ) Čistý realizovaný zisk / (strata) z predaja cenných papierov ( ) ( ) Čistý realizovaný zisk / (strata) z devízových operácií ( ) (8 411) ( ) ( ) Čistý realizovaný zisk / (strata) z forwardových devízových operácií (31 400) (33 468) Čistý realizovaný zisk / (strata) z termínovaných operácií ( ) Čistý realizovaný zisk / (strata) z opcií (85 678) (86 088) - - Čistý realizovaný zisk / (strata) zo swapov Čistý realizovaný zisk / (strata) ( ) ( ) Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) z cenných papierov Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) z forwardových devízových operácií (2 279) - - Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) z termínovaných operácií Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) z opcií Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) zo swapov Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) za rok Nárast / (zníženie) vlastného kapitálu následkom operácií Čisté úpisy / (spätné odkúpenia) ( ) ( ) ( ) ( ) Vyhlásené dividendy Vlastný kapitál na konci roka Pioneer P.F. Výročná správa

11 Výkaz operácií a zmien vo vlastnom kapitáli za rok končiaci 31. decembra 2009 Príjmy Pioneer P.F.- StrategiePortfolio Wachstum StrategiePortfolio Chance Celkom EUR EUR EUR Čisté dividendy Úroky z cenných papierov Úroky z bankových účtov Ostatné príjmy Príjmy celkom Výdavky Manažérske poplatky ( ) ( ) ( ) Distribučné poplatky - - ( ) Správne a administratívne poplatky (23 033) (8 691) ( ) Zálohová daň (24 068) (6 022) ( ) Poplatky za odborné služby (7 873) (2 046) ( ) Tlač a publikácie (5 264) (3 615) ( ) Úroky zo swapov - - ( ) Ostatné poplatky (20 639) (8 972) ( ) Výdavky celkom ( ) ( ) ( ) Čistý prevádzkový príjem / (strata) (68 663) (28 128) ( ) Výkaz zmien vlastného kapitálu Vlastný kapitál na začiatku roka Čistý prevádzkový príjem/ (strata) (68 663) (28 128) ( ) Čistý realizovaný zisk / (strata) z predaja cenných papierov ( ) Čistý realizovaný zisk / (strata) z devízových operácií (16 486) ( ) Čistý realizovaný zisk / (strata) z forwardových devízových operácií Čistý realizovaný zisk / (strata) z termínovaných operácií Čistý realizovaný zisk / (strata) z opcií - - (38 719) Čistý realizovaný zisk / (strata) zo swapov - - (13 334) Čistý realizovaný zisk / (strata) ( ) Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) z cenných papierov Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) z forwardových devízových operácií Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) z termínovaných operácií (8 994) ( ) Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) z opcií Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) zo swapov Čistá zmena nerealizovaného zisku / (straty) za rok Nárast / (zníženie) vlastného kapitálu následkom operácií Čisté úpisy / (spätné odkúpenia) ( ) ( ) ( ) Vyhlásené dividendy (89 331) Vlastný kapitál na konci roka Pioneer P.F. Výročná správa 9

12 Štatistický výkaz podielových listov k 31. decembru 2009 Vlastný kapitál na podielový list kategórie A (distribuované ročne) Euro Protect Global Defensive Global Defensive Plus Global Dynamic EUR EUR EUR EUR 31. decembra , decembra , decembra , Podielový zostatok k 31. decembru , Vlastný kapitál na podielový list kategórie A (nedistribuované) 31. decembra ,14 5,95 5,05 51, decembra 2007 v USD - $8.70 $ decembra ,39 5,43 3,92 37, decembra 2008 v USD - $7.54 $ decembra ,11 5,80 4,56 43, decembra 2009 v USD - $8.33 $ Podielový zostatok k 31. decembru , , , ,50 Vlastný kapitál na podielový list kategórie A (zaistené nedistribuované) 31. decembra ,62 29,31-28, decembra 2007 v SKK SKK SKK SKK Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál na podielový list kategórie A (zaistené nedistribuované) 31. decembra ,82-35, decembra 2007 v CZK - CZK CZK decembra ,35-24, decembra 2008 v CZK - CZK CZK decembra ,65-28, decembra 2009 v CZK - CZK CZK Podielový zostatok k 31. decembru , ,52 Vlastný kapitál na podielový list kategórie B (distribuované) 31. decembra , decembra 2007 v USD - $ decembra , decembra 2008 v USD - $ Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál na podielový list kategórie B (nedistribuované) 31. decembra , decembra 2007 v USD - $ decembra , December 2008 v USD - $ Podielový zostatok k 31. decembru Pioneer P.F. Výročná správa

13 Štatistický výkaz podielových listov k 31. decembru 2009 Vlastný kapitál na podielový list kategórie C (nedistribuované) Euro Protect Global Defensive Global Defensive Plus Global Dynamic EUR EUR EUR EUR 31. decembra ,73 4, decembra ,19 3, decembra ,52 4,31 - Podielový zostatok k 31. decembru , ,00 - Vlastný kapitál na podielový list kategórie E (nedistribuované) 31. decembra ,150 5,210 4, decembra ,624 4,041 3, decembra ,039 4,695 4,204 Podielový zostatok k 31. decembru , , ,68 Vlastný kapitál na podielový list kategórie F (nedistribuované) 31. decembra ,850 4,980 4, decembra ,314 3,835 3, decembra ,662 4,423 4,116 Podielový zostatok k 31. decembru , , ,40 Vlastný kapitál na podielový list kategórie H (nedistribuované) 31. decembra decembra Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál celkom 31. decembra decembra decembra Pioneer P.F. Výročná správa 11

14 Štatistický výkaz podielových listov k 31. decembru 2009 Vlastný kapitál na podielový list kategórie A (distribuované ročne) Global Progressive Global Changes StrategiePortfolio Absolut StrategiePortfolio Balance EUR EUR EUR EUR 31. decembra decembra ,60 34, decembra ,53 41,02 Podielový zostatok k 31. decembru , ,00 Vlastný kapitál na podielový list kategórie A (nedistribuované) 31. decembra , decembra 2007 v USD decembra ,00 33, decembra 2008 v USD decembra ,93 44, decembra 2009 v USD Podielový zostatok k 31. decembru , , Vlastný kapitál na podielový list kategórie A (zaistené nedistribuované) 31. decembra , decembra 2007 v SKK SKK Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál na podielový list kategórie A (zaistené nedistribuované) 31. decembra , decembra 2007 v CZK CZK decembra , decembra 2008 v CZK CZK decembra , decembra 2009 v CZK CZK Podielový zostatok k 31. decembru , Vlastný kapitál na podielový list kategórie B (distribuované) 31. decembra decembra 2007 v USD decembra decembra 2008 v USD Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál na podielový list kategórie B (nedistribuované) 31. decembra decembra 2007 v USD decembra December 2008 v USD Podielový zostatok k 31. decembru Pioneer P.F. Výročná správa

15 Štatistický výkaz podielových listov k 31. decembru 2009 Vlastný kapitál na podielový list kategórie C (nedistribuované) Global Progressive Global Changes StrategiePortfolio Absolut StrategiePortfolio Balance EUR EUR EUR EUR 31. decembra decembra decembra Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál na podielový list kategórie E (nedistribuované) 31. decembra , decembra , decembra , Podielový zostatok k 31. decembru , Vlastný kapitál na podielový list kategórie F (nedistribuované) 31. decembra , decembra , decembra , Podielový zostatok k 31. decembru , Vlastný kapitál na podielový list kategórie H (nedistribuované) 31. decembra , decembra , Podielový zostatok k 31. decembru , Vlastný kapitál celkom 31. decembra decembra decembra Pioneer P.F. Výročná správa 13

16 Štatistický výkaz podielových listov k 31. decembru 2009 Vlastný kapitál na podielový list kategórie A (distribuované ročne) StrategiePortfolio Wachstum EUR SrategiePortfolio Chance 31. decembra decembra ,06 31, decembra ,95 42,22 Podielový zostatok k 31. decembru , ,38 EUR Vlastný kapitál na podielový list kategórie A (nedistribuované) 31. decembra decembra 2007 v USD decembra decembra 2008 v USD decembra decembra 2009 v USD - - Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál na podielový list kategórie A (zaistené nedistribuované) 31. decembra decembra 2007 v SKK - - Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál na podielový list kategórie A (zaistené nedistribuované) 31. decembra decembra 2007 v CZK decembra decembra 2008 v CZK decembra decembra 2009 v CZK - - Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál na podielový list kategórie B (distribuované) 31. decembra decembra 2007 v USD decembra decembra 2008 v USD - - Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál na podielový list kategórie B (nedistribuované) 31. decembra decembra 2007 v USD decembra December 2008 v USD - - Podielový zostatok k 31. decembru Pioneer P.F. Výročná správa

17 Štatistický výkaz podielových listov k 31. decembru 2009 Vlastný kapitál na podielový list kategórie C (nedistribuované) StrategiePortfolio Wachstum 31. decembra decembra decembra Podielový zostatok k 31. decembru EUR SrategiePortfolio Chance EUR Vlastný kapitál na podielový list kategórie E (nedistribuované) 31. decembra decembra decembra Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál na podielový list kategórie F (nedistribuované) 31. decembra decembra decembra Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál na podielový list kategórie H (nedistribuované) 31. decembra decembra Podielový zostatok k 31. decembru Vlastný kapitál celkom 31. decembra decembra decembra Pioneer P.F. Výročná správa 15

18 Euro Protect Prehľad investícií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Počet Mena Popis cenného papiera Trhová hodnota Vlastný kapitál % Prevoditeľné cenné papiere a nástroje peňažného trhu oficiálne schválené pre obchodovanie na burze alebo iných regulovaných trhoch Dlhopisy Bankovníctvo a financie Banky EUR Fortis Bank SA/NV Floating 14/May/ ,30% EUR Fortis Bank SA/NV 1.292% 25/May/ ,17% EUR Santander International Debt SA Floating 28/Apr/ ,91% EUR UniCredit SpA Floating 28/May/ ,77% Spotrebiteľské financie EUR Banque PSA Finance 4% 26/May/ ,92% Investičné služby EUR Daimler North America Corp % 16/Mar/ ,85% Služby dlhodobej spotreby Potraviny a lieky - maloobchod EUR Casino Guichard Perrachon SA 5.25% 28/Apr/ ,89% Médiá EUR Vivendi 3.625% 06/Apr/ ,60% Miestne služby Plynárenské a vodárenské zariadenia a multi zariadenia EUR Vattenfall Treasury AB 6% 31/Mar/ ,50% Služby krátkodobej spotreby Distribúcia EUR Safeway Ltd 6.5% 12/Apr/ ,95% Telekomunikácie s pevnou linkou EUR Telefonica Emisiones SA Floating 25/Jan/ ,90% Dlhopisy celkom ,76% Akcie Bankovníctvo a financie Banky EUR Fortis -Strip Vvpr 30 0,00% Akcie celkom 30 0,00% Nadnárodné a štátne inštitúcie a orgány miestnej samosprávy, dlhové nástroje Vlády EUR Italy Buoni Ordinari Del Tesoro BOT 0% 15/Apr/ ,56% EUR Italy Buoni Ordinari Del Tesoro BOT 0% 15/Mar/ ,35% EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4% 01/Mar/ ,29% EUR Italy Certificati Di Credito Del Tesoro Floating 01/Feb/ ,98% EUR Italy Certificati Di Credito Del Tesoro Zero Coupon 0% 30/Apr/ ,45% Nadnárodné a štátne inštitúcie a orgány miestnej samosprávy, dlhové nástroje celkom ,63% Prevoditeľné cenné papiere a nástroje peňažného trhu oficiálne schválené pre obchodovanie na burze alebo iných regulovaných trhoch celkom ,39% Cenné papiere celkom ,39% Hodnota vlastného kapitálu ,00% 16 Pioneer P.F. Výročná správa

19 Global Defensive Prehľad investícií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Počet Mena Popis cenného papiera Trhová hodnota Vlastný kapitál % Prevoditeľné cenné papiere a nástroje peňažného trhu oficiálne schválené pre obchodovanie na burze alebo iných regulovaných trhoch Nadnárodné a štátne inštitúcie a orgány miestnej samosprávy, dlhové nástroje Vlády EUR Bundesrepublik Deutschland 4.25% 04/Jan/ ,58% EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5.25% 01/Nov/ ,94% Nadnárodné a štátne inštitúcie a orgány miestnej samosprávy, dlhové nástroje celkom ,52% Prevoditeľné cenné papiere a nástroje peňažného trhu oficiálne schválené pre obchodovanie na burze alebo iných regulovaných trhoch celkom ,52% Podniky pre kolektívne investovanie do prevoditeľných cenných papierov 139 EUR AllianceBernstein - Global High Yield Portfolio I 420 0,00% EUR BlackRock Global Funds - European Fund D ,13% EUR Db x-trackers II iboxx Eur Sovereigns Eurozone ,57% EUR Db x-trackers MSCI EUR ,06% 0 USD Dexia Quant - Equities USA I 2 0,00% 176 USD Fidelity Funds - Asian Special Situations Fund A ,00% 908 EUR Fidelity Institutional Cash Fund PLC - The Euro Fund ,93% EUR Franklin Mutual European Fund I ,59% EUR Goldman Sachs Funds Sicav - Europe Core Equity Portfolio I ,78% 0 USD Goldman Sachs Funds Sicav - US Core Equity Portfolio I 0,02 0,00% EUR Henderson Horizon - Pan European Equity Fund A ,78% EUR ING L Invest - Europe High Dividend ,78% EUR ING (L) Liquid - EUR B Cap ,73% EUR ishares DJ Stoxx 600 DE ,22% EUR ishares MSCI Europe Shares Eur ETF ,71% EUR Ishares MSCI Japan ,38% EUR JPMorgan GBI EMU ETF ,22% 469 EUR JPMorgan Liquidity Funds-Euro Liquidity Fund C ,48% EUR Lyxor ETF EuroMTS Global ,03% EUR Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked ,24% EUR Lyxor ETF MSCI AC Asia Pacific Ex Japan ,98% EUR Pioneer Absolute Return Equity I ,34% EUR Pioneer Funds - Euro Bond I ,68% EUR Pioneer Funds - U.S. Research I ,70% EUR Pioneer S.F. - Euro Curve 1-3 Year H ,17% EUR Pioneer S.F. - Euro Curve 3-5 Year ,32% EUR Pioneer S.F. - Euro Extra Long Term Bond H ,73% EUR Pioneer S.F. - Euro Long Term Bond H ,73% EUR Schroder International Selection Fund Global High Yield - C AC ,42% EUR SGAM Fund-Money Market Euro-BC ,41% 0,001 EUR Templeton Global Bond Fund A EUR Cap 0,02 0,00% EUR UBS (Lux) Equity Fund - European Opportunity Bp Cap C ,06% Podniky pre kolektívne investovanie do prevoditeľných cenných papierov celkom ,17% Cenné papiere celkom ,69% Hodnota vlastného kapitálu ,00% Případné rozdíly v procentech čistých aktiv vznikly v důsledku zaokrouhlení. Pioneer P.F. Výročná správa 17

20 Global Defensive Prehľad investícií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Otvorená pozícia termínovaných operácií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Dátum splatnosti Množstvo dlhej/(krátkej) pozície Kontrakt Mena obchodu Záväzok (v mene obchodu) Hodnota na lokálnom trhu (v mene obchodu) Nerealizovaný zisk / (strata) (v mene Fondu) 10. III Euro Bobl EUR ( ) 10. III Euro Bund EUR ( ) 10. III Euro Buxl EUR ( ) 10. III Euro Schatz EUR (13 375) 12. III Nikkei 225 JPY III S&P 500 USD Čistý nerealizovaný zisk/ (strata) z termínovaných operácií celkom ( ) Otvorená forwardová devízová pozícia k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Dátum splatnosti Mena Nakúpené množstvo Mena Predané množstvo Nerealizovaný zisk / (strata) 29-I-10 CZK EUR (1 496) 10-III-10 CHF EUR III-10 EUR CHF (18 516) 10-III-10 EUR GBP (33 712) 10-III-10 EUR JPY III-10 GBP EUR III-10 USD EUR Čistý nerealizovaný zisk/(strata) z forwardových devizových operácií celkom Otvorená pozícia swapových operácií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Dátum splatnosti Kontrakt Podklad Získaná sadzba Zaplatená sadzba Mena Nominál Nerealizovaný zisk/(strata) 25-VI-10 Equity Swap EURONEXT APOLLO - 1,5% EUR ( ) Čistý nerealizovaný zisk/ (strata) zo swapových operácií celkom ( ) Případné rozdíly v procentech čistých aktiv vznikly v důsledku zaokrouhlení. 18 Pioneer P.F. Výročná správa

21 Global Defensive Plus Prehľad investícií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Počet Mena Popis cenného papiera Trhová hodnota Vlastný kapitál % Prevoditeľné cenné papiere a nástroje peňažného trhu oficiálne schválené pre obchodovanie na burze alebo iných regulovaných trhoch Akcie Služby dlhodobej spotreby Média 1 USD Liberty Media-Interactive A 8 0,00% Akcie celkom 8 0,00% Nadnárodné a štátne inštitúcie a orgány miestnej samosprávy, dlhové nástroje Vlády USD United States Treasury Inflation Indexed Bonds 2% 15/Jan/ ,44% Nadnárodné a štátne inštitúcie a orgány miestnej samosprávy, dlhové nástroje celkom ,44% Prevoditeľné cenné papiere a nástroje peňažného trhu oficiálne schválené pre obchodovanie na burze alebo iných regulovaných trhoch celkom ,44% Podniky pre kolektívne investovanie do prevoditeľných cenných papierov EUR BlackRock Global Funds - European Fund D ,15% USD BlackRock Global Funds - US Flexible Equities USD A ,63% EUR Citi Diamond Investments Plc - Global Interest Rates EUR Index Fund ,15% 375 EUR DB Platinum Croci Alpha-i1CA ,98% EUR Db x-trackers Currency Returns ETF ,99% EUR Db x-trackers II iboxx Eur Sovereigns Eurozone ,27% EUR Db x-trackers II iboxx Eur Sovereigns Eurozone ,08% EUR Db x-trackers MSCI EUR ,83% EUR Db x-trackers MSCI JAP ,20% EUR Dexia Index Arbitrage ,99% USD Fidelity Funds - Asian Special Situations Fund ,70% EUR Goldman Sachs Funds Sicav - Europe Core Equity Portfolio I ,73% EUR Henderson Horizon - Pan European Equity Fund A ,38% EUR ING L Invest - Europe High Dividend ,71% 698 EUR ING (L) Liquid - EUR B Cap ,47% GBP Ishares Plc - Ishares MSCI North America ,54% EUR Jb Multibd Abs Return Bd C C ,00% EUR JPMorgan ETH Emu 5-7 Y ,99% EUR JPMorgan GBI EMU ETF ,32% EUR Lyxor ETF EuroMTS Global ,55% EUR Lyxor ETF MSCI AC Asia Pacific Ex Japan ,16% EUR Lyxor ETF MSCI Europe ,68% 226 EUR Lyxor Quantic Advanced I ,09% 152 EUR Lyxor Quantic Low Vol I ,00% 161 EUR Lyxor Quantic Progressive I ,95% 70 USD Parvest USA ,10% 0 USD Pictet Funds (Lux) - Asian Equities Ex-Japan I 0,16 0,00% EUR Pioneer Funds - U.S. Research I ,11% 0,15 EUR Schroder International Selection Fund Global High Yield - C AC 4 0,00% Podniky pre kolektívne investovanie do prevoditeľných cenných papierov celkom ,75% Cenné papiere celkom ,19% Hodnota vlastného kapitálu ,00% Případné rozdíly v procentech čistých aktiv vznikly v důsledku zaokrouhlení. Pioneer P.F. Výročná správa 19

22 Global Defensive Plus Prehľad investícií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Otvorená pozícia termínovaných operácií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Dátum splatnosti Množstvo dlhej/(krátkej) pozície Kontrakt Mena obchodu Záväzok (v mene obchodu) Hodnota na lokálnom trhu (v mene obchodu) Nerealizovaný zisk / (strata) (v mene Fondu) 22. III Eur Dj Euro Stoxx 50 EUR III Euro Bund EUR ( ) 19. III S&P 500 USD Čistý nerealizovaný zisk/ (strata) z termínovaných operácií celkom (60 474) Otvorená forwardová devízová pozícia k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Dátum splatnosti Mena Nakúpené množstvo Mena Predané množstvo Nerealizovaný zisk / (strata) 10-III-10 CHF JPY III-10 EUR USD ( ) 10-III-10 JPY CHF ( ) 10-III-10 NOK SEK Čistý nerealizovaný zisk/(strata) z forwardových devizových operácií celkom ( ) Otvorená pozícia opčných operácií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Dátum splatnosti Počet Kontrakt Uplatnená cena ( v mene obchodu) Záväzok (v mene fondu) Mena obchodu Trhová cena (v mene fondu) Nerealizovaný zisk/ (strata) Krátké pozice 26-II Call Euro Bund Future 124, EUR I Put AUD/CAD 0, AUD (22 089) III Put DJ Euro Stoxx , EUR ( ) II Put EUR/USD 1, EUR ( ) II Put EUR/USD 1, EUR (36 190) (5 990) ( ) Dlouhé pozice 19-III Call Dj Euro Stoxx ,00 EUR I Put AUD/CAD 0,92 AUD (50 062) 19-III Put DJ Euro Stoxx ,00 EUR ( ) 10-II Put EUR/USD 1,45 EUR ( ) Čistý nerealizovaný zisk / (strata) z operácií s opciami celkom Otvorená pozícia swapových operácií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Dátum splatnosti Kontrakt Podklad Získaná sadzba Zaplatená sadzba Mena Nominál Nerealizovaný zisk/(strata) 25-VI-10 Equity Swap EURONEXT APOLLO - 1,5% EUR ( ) Čistý nerealizovaný zisk/ (strata) zo swapových operácií celkom ( ) Případné rozdíly v procentech čistých aktiv vznikly v důsledku zaokrouhlení. 20 Pioneer P.F. Výročná správa

23 Global Dynamic Prehľad investícií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Počet Mena Popis cenného papiera Trhová hodnota Vlastný kapitál % Prevoditeľné cenné papiere a nástroje peňažného trhu oficiálne schválené pre obchodovanie na burze alebo iných regulovaných trhoch Nadnárodné a štátne inštitúcie a orgány miestnej samosprávy, dlhové nástroje Vlády EUR Hellenic Republic Government Bond 6% 19/Jul/ ,50% Nadnárodné a štátne inštitúcie a orgány miestnej samosprávy, dlhové nástroje celkom ,50% Prevoditeľné cenné papiere a nástroje peňažného trhu oficiálne schválené pre obchodovanie na burze alebo iných regulovaných trhoch celkom ,50% Podniky pre kolektívne investovanie do prevoditeľných cenných papierov USD BlackRock Global Funds - US Flexible Equity Fund D ,52% 0 EUR CAAM Arbitrage Var2 0,35 0,00% EUR Db x-trackers II iboxx Eur Sovereigns Eurozone ,84% EUR Db x-trackers MSCI Europe TRN Index ETF ,53% EUR Db x-trackers MSCI JAP ,05% EUR Db x-trackers MSCI Japan TRN Index ETF ,54% EUR ETFS Forward Natural Gas ,60% 150 USD Fidelity Funds - Asian Special Situations Fund A ,00% EUR Fidelity Funds - Euro Bond Fund ,15% EUR GAM Star Fund Plc - Japan Equity ,39% EUR Goldman Sachs Funds Sicav - Europe Core Equity Portfolio I ,82% EUR ishares MSCI Europe Shares Eur ETF ,15% GBP Ishares Plc - Ishares MSCI North America ,21% EUR JPMorgan Funds - Europe Equity Fund C ,91% USD JPMorgan Funds - US Value Fund ,38% EUR JPMorgan GBI EMU ETF ,50% JPY JPMorgan Investment Funds - Japan Select Equity Fund ,50% EUR Lyxor ETF EuroMTS Global ,72% EUR Lyxor ETF MSCI AC Asia Pacific Ex Japan ,32% EUR Lyxor ETF MSCI EUR (Milan) ,33% JPY Morgan Stanley Japanese Value Equity Fund ,40% 24 USD Parvest USA ,84% 0 EUR Pictet Funds (Lux) - European Equity Selection I 0,02 0,00% EUR Pimco Euro Bond Fund - I ,85% EUR Pioneer Absolute Return Equity I ,19% EUR Pioneer Funds - Emerging Markets Bond E ,13% EUR Pioneer Funds - Euro Bond I ,86% EUR Pioneer Funds - European Research I ,91% EUR Pioneer Funds - Top European Players I ,75% EUR Pioneer Funds - U.S. Pioneer Fund I ,26% EUR Pioneer Funds - U.S. Research I ,36% 0 EUR Templeton Global Bond Fund A EUR Cap 0,02 0,00% Podniky pre kolektívne investovanie do prevoditeľných cenných papierov celkom ,01% Cenné papiere celkom ,51% Hodnota vlastného kapitálu ,00% Případné rozdíly v procentech čistých aktiv vznikly v důsledku zaokrouhlení. Pioneer P.F. Výročná správa 21

24 Global Dynamic Prehľad investícií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Otvorená pozícia termínovaných operácií k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Dátum splatnosti Množstvo dlhej/(krátkej) pozície Kontrakt Mena obchodu Záväzok (v mene obchodu) Hodnota na lokálnom trhu (v mene obchodu) Nerealizovaný zisk / (strata) (v mene Fondu) 22. III Eur Dj Euro Stoxx 50 EUR III Euro Bund EUR ( ) III S&P 500 USD Čistý nerealizovaný zisk/ (strata) z termínovaných operácií celkom Otvorená forwardová devízová pozícia k 31. decembru 2009 (vyjadrené v eurách) Dátum splatnosti Mena Nakúpené množstvo Mena Predané množstvo Nerealizovaný zisk / (strata) 29-I-10 CZK EUR (2 965) 10-III-10 EUR USD (94 366) 10-III-10 GBP EUR III-10 USD EUR Čistý nerealizovaný zisk/(strata) z forwardových devizových operácií celkom Případné rozdíly v procentech čistých aktiv vznikly v důsledku zaokrouhlení. 22 Pioneer P.F. Výročná správa