U.S. Research Published by Raymond James & Associates

Energy John Freeman, CFA, (713) 278-5251, John.Freeman@RaymondJames.com Andrew Coleman, (713) 278-5261, Andrew.Coleman@RaymondJames.com Porter Pursley, Res. Assoc., (713) 278-5276, Porter.Pursley@RaymondJames.com David Meats, Res. Assoc., (713) 789-3581, David.Meats@RaymondJames.com Kyle Schornick, Res. Assoc., (713) 278-5210, Kyle.Schornick@RaymondJames.com Published by Raymond James & Associates January 7, 2013 Earnings Update: Revised Exploration and Production: Analysis of Sales/Earnings E&P Earnings True-Up Adjusting Numbers for Updated Gas Price Deck Truing up 2013 oil/gas prices. As detailed in today s Stat and summarized below, we are marking to market our 4Q12 commodity prices. Additionally, we are slightly increasing our 2013 Brent forecast to $85/Bbl while maintaining our $65/Bbl WTI, initiating our 2014 forecast of $95/Bbl Brent and $80/Bbl WTI, and narrowing our Brent-WTI spread for our long-term price deck of $95/Bbl Brent and $85/Bbl WTI. On the flip side, we are lowering our 2013 natural gas price forecast from $3.75/Mcf to $3.25/Mcf, initiating a 2014 forecast of $3.75/Mcf, and maintaining our long-term price deck of $4.25/Mcf. 2013 oil outlook: $85/Bbl Brent and a whopping $20/Bbl WTI discount; not much for oil bulls to latch on to. Since June, we have consistently maintained a 2013 forecast of $80/Bbl Brent and $65/Bbl WTI. We are keeping the WTI forecast as is at $65, but today we are modestly bumping up Brent by $5 (to $85/Bbl), based not on any single consideration but rather a hodgepodge of relatively minor factors: slower than expected production growth in Brazil, the continued export outage in South Sudan, and more disruption in Syria, to name a few. Yes, that means the implied WTI-Brent discount widens to $20 and we see plenty of pressures on WTI pricing in 2013, even with multiple pipeline projects coming online. We are also initiating a 2014 forecast at $95/Bbl Brent and $80/Bbl WTI, reflecting a partial rebound in prices from what we envision will be a bottom in mid-2013. As the WTI discount gradually narrows further over time, our long-term forecast (beyond 2014) becomes $95/Bbl Brent and $85/Bbl WTI. 2012 Actual WTI Brent RJ&A Oil Price Estimates (as of January 2013) Q1 Q2 Q3 Q4 2012 $100.51 $95.00 $93.00 $88.00 $94.13 $111.48 $110.00 $106.00 $110.00 $109.37 2013 Estimates WTI Bloomberg Consensus WTI Futures Q1 13E Q2 13E Q3 13E Q4 13E 2013E $94.35 $95.00 $100.00 $100.00 $97.34 $92.07 $94.31 $94.63 $94.24 $93.81 $75.00 $60.00 $60.00 $65.00 $65.00 Old RJ Oil Est. WTI Current RJ Oil $75.00 $60.00 $60.00 $65.00 $65.00 Brent Bloomberg Consensus $110.00 $110.00 $112.00 $110.00 $110.50 Brent Futures $110.86 $109.39 $107.48 $105.98 $108.43 Old RJ Oil Est. $90.00 $75.00 $75.00 $80.00 $80.00 Brent Current RJ Oil $95.00 $80.00 $80.00 $85.00 $85.00 Brent-WTI Spread $20.00 $20.00 $20.00 $20.00 $20.00 2014 Estimates WTI Bloomberg Consensus WTI Futures Q1 14E Q2 14E Q3 14E Q4 14E 2014E $107.00 $101.50 $98.00 $93.74 $93.16 $92.53 $91.93 $92.84 WTI Current RJ Oil $75.00 $80.00 $80.00 $85.00 $80.00 Brent Bloomberg Consensus $113.50 $111.00 $110.00 Brent Futures $103.71 $100.89 $99.33 $99.50 $100.86 Brent Current RJ Oil $90.00 $95.00 $95.00 $100.00 $95.00 Brent-WTI Spread $15.00 $15.00 $15.00 $15.00 $15.00 Source: Bloomberg, Thomson Reuters, Raymond James research Please read domestic and foreign disclosure/risk information beginning on page 58 and Analyst Certification on page 58. International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863

2013 U.S. natural gas outlook: weather MIA so far this winter brings us back to $3.25 for the full year. In our last gas update (October 29, 2012), we made the case that gas prices should rally this winter on extremely easy weather comps, only to give much of this back in the summer due to reverse coal-to-gas switching. Recall, we had initially projected the 150 Bcf storage surplus at the start of the winter season to flip to a massive +400 Bcf deficit by the start of the summer season. Unbelievably, with December in the books, we have actually experienced 13% less weather fluctuation y/y so far in the winter season. That means this year we experienced one of the warmest Decembers on record, for a second consecutive year! Al Gore we should have never doubted you. This has brought natural gas prices back into the ~$3.30/Mcf range, down from the nearly $4/Mcf highs we saw in late November. Going forward, the lack of weather-related demand through December now indicates that the massive deficit we earlier predicted may only be a mere 150-200 Bcf keep in mind this will only be the case if the market sees a return to normal weather for the rest of the winter. Although we could still see a winter rally if Jack Frost finally makes an appearance, we are accordingly adjusting our 1H13 price deck with our 1Q and 2Q averages coming down by $0.50 and $0.25, respectively, bringing our full year 2013 gas price average down to $3.25/Mcf from $3.75/Mcf. RJ&A Natural Gas Price Estimates (as of January 2013) Q1 Q2 Q3 Q4 2012 2012 H Hub Actual $2.74 $2.22 $2.81 $3.40 $2.79 2013 Estimates Bloomberg Consensus NYMEX Futures Old RJ Gas Est. Current RJ Gas Q1 13E Q2 13E Q3 13E Q4 13E 2013E $3.60 $3.50 $3.73 $4.00 $3.70 $3.26 $3.32 $3.46 $3.67 $3.43 $4.25 $3.75 $3.25 $3.75 $3.75 $3.50 $3.00 $3.00 $3.50 $3.25 2014 Estimates Bloomberg Consensus NYMEX Futures Current RJ Gas Q1 14E Q2 14E Q3 14E Q4 14E 2014E $4.00 $3.80 $4.10 $3.93 $3.84 $3.93 $4.10 $3.95 $4.00 $3.50 $3.50 $4.00 $3.75 Source: Bloomberg, Thomson Reuters, Raymond James research The charts that follow show changes in the oil and gas 12-month strips over several different time frames along with our oil and gas forecasts for 2013 and long term. The oil strip moved down slightly since our last update on October 10 and shows that prices are expected to remain in contango until mid-to-late 2013. The gas strip also fell slightly since our last update, but prices remain in steep contango for much of the foreseeable future. $110 $7.00 $100 Crude Oil Prices ($ / bbl) $90 $80 $70 1/2/2013 10/2/2012 $60 12/29/11 as of 12/31/10 RJ Oil $50 Jan-10 Jan-12 Jan-14 Jan-16 Jan-18 Jan-20 Natural Gas Prices ($ / MMbtu) $6.00 $5.00 $4.00 1/2/2013 10/2/2012 $3.00 12/29/11 as of 12/31/10 RJ Gas $2.00 Jan-10 Jan-12 Jan-14 Jan-16 Jan-18 Jan-20 Source: FactSet, RJ estimates Source: FactSet, RJ estimates Lowering 4Q12 EPS/CFPS/EBITDA estimates by 4%/2%/1%. We are lowering our 4Q12 estimates by 4%/2%/2% for our large cap E&P companies and by 5%/1%/1% for our small-mid cap names after truing up our 4Q12 oil/gas forecasts. 2013 numbers are also coming down 16%/3%/3% due to the reduction in our 2013 gas deck as discussed above. International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 2

Target Price Changes: After updating our commodity deck, we are raising our price targets for Kosmos (KOS), Pioneer Natural Resources (PXD) and Whiting Petroleum (WLL). Additionally, we are lowering our target price for Concho Resources (CXO). Raymond James New vs. Raymond James Old 4Q12 EPS Estimates After marking to market our 4Q12 oil and gas prices, we see EPS for our large cap names decreasing 4% and 5% for our small- and mid-cap (SMID)-cap names in 4Q12. Actual oil and gas prices were 2%/3% below our estimates of $90/Bbl WTI and $3.50/Mcf for 4Q12. 40% 4Q12 % EPS Change RJ New vs. Old 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% CRK SD BPZ PQ WTI COG CWEI SFY CHK NFX CXO SGY BBG EXXI PXD SM WLL RRC XEC BRY SWN FANG EOG DVN DNR APC CLR KOG EGN QEP OAS NOG BCEI FST GDP APA ROSE UPL KWK PXP NBL REN Source: RJ Estimates Raymond James New vs. Raymond James Old 4Q12 EBITDA Estimates 4Q12 EBITDA decreases 2% for our large-cap names and 1% for our small-mid cap names. Overall, 4Q12 EBITDA estimates are decreasing 2% on the updated commodity deck. 10% 4Q12 % EBITDA Change RJ New vs. Old 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% BPZ WTI PQ CWEI SFY CXO NFX BBG CHK EXXI XEC PXD CRK WLL DNR BRY SWN COG SGY EOG RRC CLR FANG DVN KOG KWK SM APC EGN OAS NOG BCEI FST SD GDP NBL QEP APA ROSE UPL REN PXP Source: RJ Estimates International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 3

Raymond James New vs. Raymond James Old 4Q12 CFPS Estimates Finally, we see cash flow per share decreasing 2% overall for our coverage universe (-2% for large caps, -2% for small-mid caps). 10% 4Q12 % CFPS Change RJ New vs. Old 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% BPZ WTI PQ CWEI CXO SFY BBG CHK EXXI CRK WLL XEC BRY PXD NFX SWN SGY COG RRC CLR EOG DNR KOG FANG DVN SM APC EGN OAS NOG BCEI FST SD GDP QEP APA ROSE KWK UPL PXP REN NBL Source: RJ Estimates Outperform 1. Anadarko Petroleum Co. (APC) APC 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.95 $ 0.75 $ 0.84 $ 0.88 $ 3.44 $ 0.44 $ 0.00 $ 0.02 $ 0.33 $ 0.78 RJ Latest $ 0.95 $ 0.75 $ 0.84 $ 0.85 $ 3.39 $ 0.34 $ (0.09) $ (0.01) $ 0.30 $ 0.53 Strip $ 0.95 $ 0.75 $ 0.84 $ 0.85 $ 3.39 $ 0.82 $ 1.10 $ 1.33 $ 1.45 $ 4.71 Consensus $ 0.76 $ 3.29 $ 0.87 $ 0.91 $ 1.04 $ 1.18 $ 4.05 vs. Consensus $ 0.10 $ 0.11 $ (0.54) $ (1.01) $ (1.05) $ (0.89) $ (3.52) APC 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 2,130 $ 1,984 $ 2,096 $ 2,229 $ 8,450 $ 2,000 $ 1,717 $ 1,794 $ 2,073 $ 7,585 RJ Latest $ 2,130 $ 1,984 $ 2,096 $ 2,210 $ 8,420 $ 1,907 $ 1,630 $ 1,757 $ 2,035 $ 7,329 Strip $ 2,130 $ 1,984 $ 2,211 $ 2,210 $ 8,420 $ 2,283 $ 2,547 $ 2,780 $ 2,917 $ 10,528 Consensus $ 2,196 $ 8,760 $ 2,218 $ 2,257 $ 2,407 $ 2,526 $ 9,589 vs. Consensus $ 14 $ (340) $ (311) $ (627) $ (651) $ (492) $ (2,260) APC 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 3.84 $ 7.74 $ 3.57 $ 3.75 $ 18.92 $ 3.08 $ 2.64 $ 2.79 $ 3.27 $ 11.78 RJ Latest $ 3.84 $ 7.74 $ 3.57 $ 3.72 $ 18.86 $ 2.96 $ 2.52 $ 2.75 $ 3.23 $ 11.46 Strip $ 3.84 $ 7.74 $ 3.66 $ 3.72 $ 18.86 $ 3.57 $ 4.03 $ 4.44 $ 4.69 $ 16.74 Consensus $ 3.55 $ 15.16 $ 3.78 $ 3.92 $ 4.10 $ 4.30 $ 15.77 vs. Consensus $ 0.17 $ 3.70 $ (0.82) $ (1.40) $ (1.35) $ (1.07) $ (4.31) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 4

2. Apache Corp. (APA) APA 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 3.00 $ 2.15 $ 2.16 $ 2.57 $ 9.97 $ 1.85 $ 1.08 $ 1.03 $ 1.35 $ 5.29 RJ Latest $ 3.00 $ 2.15 $ 2.16 $ 2.59 $ 10.00 $ 1.82 $ 1.04 $ 1.10 $ 1.42 $ 5.37 Strip $ 3.00 $ 2.15 $ 2.16 $ 2.59 $ 10.00 $ 2.51 $ 2.57 $ 2.76 $ 2.80 $ 10.64 Consensus $ 2.28 $ 9.63 $ 2.32 $ 2.30 $ 2.49 $ 2.57 $ 9.79 vs. Consensus $ 0.31 $ 0.36 $ (0.51) $ (1.26) $ (1.39) $ (1.15) $ (4.42) APA 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 3,401 $ 2,861 $ 3,001 $ 3,293 $ 12,556 $ 2,773 $ 2,283 $ 2,317 $ 2,579 $ 9,951 RJ Latest $ 3,401 $ 2,861 $ 3,001 $ 3,310 $ 12,573 $ 2,751 $ 2,257 $ 2,368 $ 2,629 $ 10,006 Strip $ 3,401 $ 2,861 $ 3,001 $ 3,311 $ 12,574 $ 3,243 $ 3,378 $ 3,589 $ 3,644 $ 13,854 Consensus $ 3,178 $ 12,153 $ 3,085 $ 3,103 $ 3,237 $ 3,415 $ 12,795 vs. Consensus $ 133 $ 420 $ (334) $ (845) $ (869) $ (786) $ (2,790) APA 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 6.64 $ 6.10 $ 6.15 $ 6.17 $ 25.06 $ 5.81 $ 4.87 $ 4.95 $ 5.40 $ 21.02 RJ Latest $ 6.64 $ 6.10 $ 6.15 $ 6.20 $ 25.09 $ 5.77 $ 4.83 $ 5.04 $ 5.48 $ 21.10 Strip $ 6.64 $ 6.10 $ 6.15 $ 6.20 $ 25.09 $ 6.60 $ 6.66 $ 7.04 $ 7.14 $ 27.46 Consensus $ 6.43 $ 24.38 $ 6.51 $ 6.57 $ 6.87 $ 7.12 $ 26.72 vs. Consensus $ (0.23) $ 0.71 $ (0.74) $ (1.74) $ (1.84) $ (1.64) $ (5.62) 3. Bonanza Creek Energy Inc. (BCEI) BCEI 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.27 $ 0.30 $ 0.37 $ 0.38 $ 1.32 $ 0.41 $ 0.34 $ 0.33 $ 0.39 $ 1.47 RJ Latest $ 0.27 $ 0.30 $ 0.37 $ 0.38 $ 1.32 $ 0.38 $ 0.31 $ 0.32 $ 0.38 $ 1.40 Strip $ 0.27 $ 0.30 $ 0.34 $ 0.38 $ 1.32 $ 0.45 $ 0.50 $ 0.54 $ 0.59 $ 2.08 Consensus $ 0.40 $ 1.35 $ 0.47 $ 0.54 $ 0.62 $ 0.70 $ 2.29 vs. Consensus $ (0.01) $ (0.03) $ (0.09) $ (0.22) $ (0.30) $ (0.32) $ (0.89) BCEI 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 32 $ 36 $ 37 $ 52 $ 157 $ 56 $ 54 $ 56 $ 62 $ 228 RJ Latest $ 32 $ 36 $ 37 $ 52 $ 157 $ 54 $ 53 $ 55 $ 61 $ 223 Strip $ 32 $ 36 $ 42 $ 52 $ 157 $ 59 $ 65 $ 69 $ 74 $ 266 Consensus $ 49 $ 151 $ 55 $ 61 $ 68 $ 76 $ 263 vs. Consensus $ 3 $ 6 $ (0) $ (8) $ (13) $ (15) $ (39) BCEI 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.76 $ 0.91 $ 0.95 $ 1.15 $ 3.77 $ 1.23 $ 1.19 $ 1.21 $ 1.35 $ 4.98 RJ Latest $ 0.76 $ 0.91 $ 0.95 $ 1.15 $ 3.77 $ 1.19 $ 1.15 $ 1.20 $ 1.33 $ 4.88 Strip $ 0.76 $ 0.91 $ 1.02 $ 1.15 $ 3.77 $ 1.29 $ 1.42 $ 1.52 $ 1.63 $ 5.86 Consensus $ 1.19 $ 3.78 $ 1.32 $ 1.47 $ 1.65 $ 1.84 $ 6.16 vs. Consensus $ (0.04) $ (0.01) $ (0.13) $ (0.32) $ (0.45) $ (0.51) $ (1.28) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 5

4. BPZ Resources (BPZ) BPZ 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ (0.19) $ (0.01) $ (0.10) $ (0.15) $ (0.45) $ (0.12) $ (0.12) $ (0.11) $ (0.11) $ (0.46) RJ Latest $ (0.19) $ (0.01) $ (0.10) $ (0.14) $ (0.45) $ (0.11) $ (0.12) $ (0.11) $ (0.10) $ (0.43) Strip $ (0.19) $ (0.01) $ (0.10) $ (0.14) $ (0.45) $ (0.09) $ (0.08) $ (0.06) $ (0.04) $ (0.27) Consensus $ (0.09) $ (0.53) $ (0.05) $ (0.04) $ (0.01) $ 0.00 $ (0.13) vs. Consensus $ (0.06) $ 0.08 $ (0.05) $ (0.08) $ (0.10) $ (0.10) $ (0.31) BPZ 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 17 $ 7 $ 4 $ (1) $ 28 $ (2) $ (1) $ 3 $ 6 $ 6 RJ Latest $ 17 $ 7 $ 4 $ (0) $ 28 $ (1) $ 0 $ 3 $ 7 $ 10 Strip $ 17 $ 7 $ 4 $ (0) $ 28 $ 1 $ 5 $ 10 $ 13 $ 29 Consensus $ 6 $ 41 $ 8 $ 13 $ 14 $ 21 $ 61 vs. Consensus $ (6) $ (12) $ (8) $ (12) $ (11) $ (14) $ (51) BPZ 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ (0.09) $ 0.03 $ (0.02) $ (0.03) $ (0.12) $ (0.04) $ (0.02) $ 0.01 $ 0.04 $ (0.01) RJ Latest $ (0.09) $ 0.03 $ (0.02) $ (0.03) $ (0.11) $ (0.03) $ (0.01) $ 0.01 $ 0.05 $ 0.02 Strip $ (0.09) $ 0.03 $ (0.02) $ (0.03) $ (0.11) $ (0.02) $ 0.03 $ 0.07 $ 0.10 $ 0.19 Consensus $ 0.00 $ (0.09) $ 0.05 $ 0.10 $ 0.13 $ 0.18 $ 0.36 vs. Consensus $ (0.03) $ (0.02) $ (0.08) $ (0.11) $ (0.11) $ (0.13) $ (0.35) 5. Concho Resources (CXO) CXO 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.05 $ 0.78 $ 0.96 $ 1.12 $ 3.91 $ 1.08 $ 0.95 $ 0.91 $ 1.05 $ 4.00 RJ Latest $ 1.05 $ 0.78 $ 0.96 $ 0.95 $ 3.73 $ 0.88 $ 0.77 $ 0.80 $ 0.95 $ 3.40 Strip $ 1.05 $ 0.78 $ 0.96 $ 0.99 $ 3.78 $ 1.04 $ 1.10 $ 1.17 $ 1.26 $ 4.58 Consensus $ 1.06 $ 3.88 $ 1.03 $ 1.08 $ 1.16 $ 1.25 $ 4.55 vs. Consensus $ (0.11) $ (0.14) $ (0.15) $ (0.31) $ (0.36) $ (0.30) $ (1.14) CXO 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 355 $ 320 $ 382 $ 405 $ 1,463 $ 405 $ 390 $ 391 $ 418 $ 1,605 RJ Latest $ 355 $ 320 $ 382 $ 385 $ 1,443 $ 378 $ 368 $ 380 $ 410 $ 1,538 Strip $ 355 $ 320 $ 382 $ 393 $ 1,451 $ 406 $ 423 $ 442 $ 462 $ 1,733 Consensus $ 409 $ 1,488 $ 406 $ 426 $ 450 $ 473 $ 1,727 vs. Consensus $ (24) $ (45) $ (28) $ (57) $ (70) $ (63) $ (190) CXO 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 3.39 $ 2.57 $ 3.05 $ 3.39 $ 12.40 $ 3.45 $ 3.31 $ 3.32 $ 3.57 $ 13.65 RJ Latest $ 3.39 $ 2.57 $ 3.05 $ 3.17 $ 12.18 $ 3.17 $ 3.07 $ 3.18 $ 3.45 $ 12.87 Strip $ 3.39 $ 2.57 $ 3.05 $ 3.25 $ 12.25 $ 3.42 $ 3.57 $ 3.74 $ 3.93 $ 14.66 Consensus $ 3.34 $ 12.29 $ 3.28 $ 3.47 $ 3.69 $ 3.90 $ 14.32 vs. Consensus $ (0.17) $ (0.11) $ (0.12) $ (0.40) $ (0.51) $ (0.45) $ (1.45) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 6

6. Continental Resources Inc. (CLR) CLR 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.76 $ 0.67 $ 0.91 $ 1.02 $ 3.36 $ 1.08 $ 1.05 $ 1.05 $ 1.15 $ 4.34 RJ Latest $ 0.76 $ 0.67 $ 0.91 $ 0.99 $ 3.33 $ 1.04 $ 1.00 $ 1.04 $ 1.14 $ 4.23 Strip $ 0.76 $ 0.67 $ 0.91 $ 0.99 $ 3.33 $ 1.10 $ 1.21 $ 1.32 $ 1.40 $ 5.03 Consensus $ 0.91 $ 3.22 $ 1.02 $ 1.10 $ 1.21 $ 1.30 $ 4.64 vs. Consensus $ 0.09 $ 0.11 $ 0.02 $ (0.10) $ (0.16) $ (0.16) $ (0.41) CLR 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 404 $ 404 $ 491 $ 548 $ 1,847 $ 592 $ 602 $ 622 $ 670 $ 2,487 RJ Latest $ 404 $ 404 $ 491 $ 540 $ 1,839 $ 580 $ 588 $ 620 $ 667 $ 2,454 Strip $ 404 $ 404 $ 491 $ 548 $ 1,847 $ 610 $ 656 $ 708 $ 751 $ 2,725 Consensus $ 530 $ 1,855 $ 578 $ 619 $ 674 $ 721 $ 2,614 vs. Consensus $ 10 $ (16) $ 2 $ (31) $ (54) $ (54) $ (160) CLR 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 2.09 $ 2.04 $ 2.50 $ 2.72 $ 9.36 $ 2.92 $ 2.95 $ 3.03 $ 3.26 $ 12.16 RJ Latest $ 2.09 $ 2.04 $ 2.50 $ 2.68 $ 9.32 $ 2.86 $ 2.87 $ 3.02 $ 3.24 $ 11.99 Strip $ 2.09 $ 2.04 $ 2.50 $ 2.68 $ 9.32 $ 2.95 $ 3.20 $ 3.45 $ 3.65 $ 13.26 Consensus $ 2.56 $ 9.24 $ 2.86 $ 3.09 $ 3.36 $ 3.61 $ 12.88 vs. Consensus $ 0.12 $ 0.08 $ (0.01) $ (0.22) $ (0.35) $ (0.37) $ (0.89) 7. Denbury Resources (DNR) DNR 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.41 $ 0.35 $ 0.31 $ 0.31 $ 1.38 $ 0.15 $ 0.17 $ 0.17 $ 0.18 $ 0.66 RJ Latest $ 0.41 $ 0.35 $ 0.31 $ 0.30 $ 1.37 $ 0.14 $ 0.17 $ 0.17 $ 0.18 $ 0.66 Strip $ 0.41 $ 0.35 $ 0.31 $ 0.30 $ 1.37 $ 0.23 $ 0.26 $ 0.28 $ 0.30 $ 1.07 Consensus $ 0.31 $ 1.41 $ 0.25 $ 0.27 $ 0.29 $ 0.30 $ 1.11 vs. Consensus $ (0.01) $ (0.04) $ (0.11) $ (0.10) $ (0.13) $ (0.13) $ (0.45) DNR 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 423 $ 413 $ 399 $ 361 $ 1,595 $ 250 $ 270 $ 274 $ 286 $ 1,080 RJ Latest $ 423 $ 413 $ 399 $ 350 $ 1,585 $ 249 $ 268 $ 274 $ 285 $ 1,076 Strip $ 423 $ 413 $ 382 $ 350 $ 1,585 $ 301 $ 328 $ 344 $ 363 $ 1,336 Consensus $ 371 $ 1,548 $ 303 $ 316 $ 332 $ 335 $ 1,306 vs. Consensus $ (21) $ 37 $ (54) $ (48) $ (58) $ (50) $ (231) DNR 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.82 $ 1.05 $ 0.90 $ 0.86 $ 3.62 $ 0.51 $ 0.57 $ 0.58 $ 0.61 $ 2.27 RJ Latest $ 0.82 $ 1.05 $ 0.90 $ 0.84 $ 3.61 $ 0.51 $ 0.56 $ 0.58 $ 0.61 $ 2.27 Strip $ 0.82 $ 1.05 $ 0.88 $ 0.84 $ 3.59 $ 0.65 $ 0.72 $ 0.76 $ 0.81 $ 2.94 Consensus $ 0.83 $ 3.50 $ 0.66 $ 0.70 $ 0.74 $ 0.75 $ 2.87 vs. Consensus $ 0.01 $ 0.10 $ (0.15) $ (0.14) $ (0.15) $ (0.14) $ (0.60) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 7

8. Devon Energy (DVN) DVN 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.05 $ 0.55 $ 0.88 $ 0.47 $ 2.95 $ 1.03 $ 0.74 $ 0.70 $ 0.98 $ 3.45 RJ Latest $ 1.05 $ 0.55 $ 0.88 $ 0.45 $ 2.93 $ 0.81 $ 0.52 $ 0.62 $ 0.90 $ 2.84 Strip $ 1.05 $ 0.55 $ 0.70 $ 0.45 $ 2.93 $ 0.97 $ 1.13 $ 1.36 $ 1.49 $ 4.95 Consensus $ 0.78 $ 3.25 $ 0.95 $ 0.93 $ 1.09 $ 1.20 $ 4.20 vs. Consensus $ (0.33) $ (0.31) $ (0.14) $ (0.41) $ (0.47) $ (0.30) $ (1.36) DVN 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1,378 $ 1,517 $ 793 $ 1,142 $ 4,830 $ 1,435 $ 1,293 $ 1,300 $ 1,501 $ 5,529 RJ Latest $ 1,378 $ 1,517 $ 793 $ 1,130 $ 4,818 $ 1,301 $ 1,156 $ 1,254 $ 1,453 $ 5,164 Strip $ 1,378 $ 1,517 $ 1,267 $ 1,130 $ 4,818 $ 1,398 $ 1,524 $ 1,699 $ 1,808 $ 6,429 Consensus $ 1,300 $ 5,209 $ 1,380 $ 1,428 $ 1,524 $ 1,614 $ 5,913 vs. Consensus $ (170) $ (391) $ (80) $ (271) $ (270) $ (161) $ (749) DVN 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 3.33 $ 2.62 $ 3.16 $ 2.50 $ 11.57 $ 3.21 $ 2.87 $ 2.89 $ 3.37 $ 12.33 RJ Latest $ 3.33 $ 2.62 $ 3.16 $ 2.47 $ 11.54 $ 2.89 $ 2.55 $ 2.78 $ 3.25 $ 11.46 Strip $ 3.33 $ 2.62 $ 2.80 $ 2.47 $ 11.54 $ 3.12 $ 3.42 $ 3.83 $ 4.09 $ 14.46 Consensus $ 2.84 $ 11.78 $ 3.07 $ 3.15 $ 3.38 $ 3.53 $ 13.11 vs. Consensus $ (0.37) $ (0.24) $ (0.19) $ (0.60) $ (0.60) $ (0.28) $ (1.65) 9. Energy XXI (EXXI) EXXI 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 FY12 1Q13 2Q13E 3Q13E 4Q13E FY13 RJ Prior $ 0.57 $ 1.05 $ 1.05 $ 0.93 $ 3.59 $ 0.24 $ 0.57 $ 0.31 $ 0.11 $ 1.23 RJ Latest $ 0.57 $ 1.05 $ 1.05 $ 0.93 $ 3.59 $ 0.24 $ 0.51 $ 0.26 $ 0.05 $ 1.06 Strip $ 0.57 $ 1.05 $ 1.05 $ 0.93 $ 3.59 $ 0.44 $ 0.51 $ 0.56 $ 0.79 $ 2.31 Consensus $ - $ 0.71 $ 0.87 $ 1.05 $ 2.63 vs. Consensus $ (0.20) $ (0.61) $ (1.00) $ (1.57) EXXI 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 FY12 1Q13 2Q13E 3Q13E 4Q13E FY13 RJ Prior $ 186 $ 230 $ 226 $ 234 $ 877 $ 150 $ 226 $ 198 $ 183 $ 757 RJ Latest $ 186 $ 230 $ 226 $ 234 $ 877 $ 150 $ 218 $ 191 $ 175 $ 734 Strip $ 186 $ 230 $ 226 $ 234 $ 877 $ 161 $ 218 $ 232 $ 275 $ 887 Consensus $ - $ 227 $ 256 $ 285 $ 768 vs. Consensus $ 877 $ (9) $ (65) $ (110) $ (33) EXXI 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 FY12 1Q13 2Q13E 3Q13E 4Q13E FY13 RJ Prior $ 2.42 $ 2.52 $ 2.18 $ 2.22 $ 9.34 $ 1.51 $ 2.28 $ 1.99 $ 1.81 $ 7.59 RJ Latest $ 2.42 $ 2.52 $ 2.18 $ 2.22 $ 9.34 $ 1.51 $ 2.19 $ 1.91 $ 1.72 $ 7.33 Strip $ 2.42 $ 2.52 $ 2.18 $ 2.22 $ 9.34 $ 1.52 $ 2.19 $ 2.37 $ 2.84 $ 8.92 Consensus $ - $ 2.32 $ 2.66 $ 3.07 $ 8.05 vs. Consensus $ 9.34 $ (0.13) $ (0.75) $ (1.35) $ (0.72) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 8

10. EOG Resources Inc. (EOG) EOG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.17 $ 1.16 $ 1.73 $ 1.60 $ 5.67 $ 1.39 $ 1.13 $ 1.04 $ 1.31 $ 4.86 RJ Latest $ 1.17 $ 1.16 $ 1.73 $ 1.54 $ 5.60 $ 1.26 $ 1.00 $ 0.99 $ 1.26 $ 4.52 Strip $ 1.17 $ 1.16 $ 1.25 $ 1.54 $ 5.60 $ 1.54 $ 1.79 $ 1.96 $ 2.10 $ 7.39 Consensus $ 1.36 $ 5.44 $ 1.33 $ 1.45 $ 1.64 $ 1.84 $ 6.35 vs. Consensus $ 0.18 $ 0.16 $ (0.06) $ (0.45) $ (0.65) $ (0.58) $ (1.83) EOG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1,416 $ 1,615 $ 1,787 $ 1,740 $ 6,558 $ 1,646 $ 1,563 $ 1,559 $ 1,707 $ 6,475 RJ Latest $ 1,416 $ 1,615 $ 1,787 $ 1,710 $ 6,528 $ 1,588 $ 1,504 $ 1,539 $ 1,688 $ 6,319 Strip $ 1,416 $ 1,615 $ 1,603 $ 1,710 $ 6,528 $ 1,712 $ 1,864 $ 1,982 $ 2,070 $ 7,628 Consensus $ 1,565 $ 6,028 $ 1,539 $ 1,616 $ 1,712 $ 1,821 $ 6,871 vs. Consensus $ 145 $ 500 $ 49 $ (112) $ (172) $ (133) $ (553) EOG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 5.51 $ 5.33 $ 5.70 $ 5.90 $ 22.44 $ 5.57 $ 5.33 $ 5.33 $ 5.79 $ 22.02 RJ Latest $ 5.51 $ 5.33 $ 5.70 $ 5.81 $ 22.35 $ 5.40 $ 5.16 $ 5.27 $ 5.73 $ 21.55 Strip $ 5.51 $ 5.33 $ 5.55 $ 5.81 $ 22.35 $ 5.77 $ 6.24 $ 6.60 $ 6.87 $ 25.47 Consensus $ 5.29 $ 20.62 $ 5.25 $ 5.48 $ 5.80 $ 6.22 $ 23.02 vs. Consensus $ 0.52 $ 1.73 $ 0.14 $ (0.32) $ (0.53) $ (0.49) $ (1.47) 11. InterOil Corp. (IOC) IOC 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.19 $ (0.66) $ 0.05 $ (0.19) $ (0.60) $ (0.21) $ (0.12) $ (0.18) $ (0.22) $ (0.73) RJ Latest $ 0.19 $ (0.66) $ 0.05 $ (0.20) $ (0.60) $ (0.22) $ (0.13) $ (0.19) $ (0.22) $ (0.75) Strip $ 0.19 $ (0.66) $ 0.05 $ (0.20) $ (0.60) $ (0.22) $ (0.13) $ (0.19) $ (0.22) $ (0.75) Consensus N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A vs. Consensus IOC 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 26 $ (28) $ 28 $ 7 $ 33 $ 7 $ 11 $ 8 $ 7 $ 33 RJ Latest $ 26 $ (28) $ 28 $ 7 $ 33 $ 7 $ 11 $ 8 $ 7 $ 33 Strip $ 26 $ (28) $ 28 $ 7 $ 33 $ 7 $ 11 $ 8 $ 7 $ 33 Consensus N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A vs. Consensus IOC 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.50 $ (0.23) $ (0.16) $ 0.09 $ 0.21 $ 0.09 $ 0.18 $ 0.12 $ 0.09 $ 0.48 RJ Latest $ 0.50 $ (0.23) $ (0.16) $ 0.09 $ 0.20 $ 0.08 $ 0.17 $ 0.12 $ 0.09 $ 0.46 Strip $ 0.50 $ (0.23) $ (0.16) $ 0.09 $ 0.20 $ 0.08 $ 0.17 $ 0.12 $ 0.09 $ 0.46 Consensus N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A vs. Consensus International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 9

12. Kosmos Energy (KOS) KOS 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ (0.10) $ (0.07) $ (0.07) $ 0.02 $ (0.22) $ (0.04) $ (0.10) $ (0.08) $ (0.07) $ (0.29) RJ Latest $ (0.10) $ (0.07) $ (0.07) $ 0.02 $ (0.21) $ (0.02) $ (0.08) $ (0.07) $ (0.05) $ (0.23) Strip $ (0.10) $ (0.07) $ (0.07) $ 0.02 $ (0.21) $ 0.05 $ 0.08 $ 0.11 $ 0.10 $ 0.33 Consensus $ 0.05 $ (0.20) $ 0.06 $ 0.04 $ 0.11 $ 0.10 $ 0.24 vs. Consensus $ (0.03) $ (0.01) $ (0.08) $ (0.12) $ (0.18) $ (0.15) $ (0.47) KOS 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 23 $ 41 $ 88 $ 125 $ 277 $ 102 $ 74 $ 91 $ 101 $ 368 RJ Latest $ 23 $ 41 $ 88 $ 128 $ 280 $ 109 $ 83 $ 99 $ 110 $ 401 Strip $ 23 $ 41 $ 88 $ 128 $ 280 $ 150 $ 176 $ 205 $ 199 $ 730 Consensus $ 120 $ 386 $ 124 $ 146 $ 176 $ 180 $ 621 vs. Consensus $ 8 $ (106) $ (15) $ (63) $ (77) $ (70) $ (220) KOS 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.10 $ 0.16 $ 0.19 $ 0.33 $ 0.79 $ 0.29 $ 0.22 $ 0.24 $ 0.26 $ 1.01 RJ Latest $ 0.10 $ 0.16 $ 0.19 $ 0.34 $ 0.80 $ 0.30 $ 0.24 $ 0.26 $ 0.28 $ 1.08 Strip $ 0.10 $ 0.16 $ 0.19 $ 0.34 $ 0.80 $ 0.38 $ 0.41 $ 0.44 $ 0.43 $ 1.67 Consensus $ 0.36 $ 0.85 $ 0.34 $ 0.30 $ 0.40 $ 0.39 $ 1.45 vs. Consensus $ (0.02) $ (0.05) $ (0.04) $ (0.06) $ (0.14) $ (0.11) $ (0.37) 1. Pioneer Natural Resources (PXD) PXD 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.24 $ 0.78 $ 0.82 $ 0.78 $ 3.62 $ 0.88 $ 0.47 $ 0.52 $ 0.78 $ 2.65 RJ Latest $ 1.24 $ 0.78 $ 0.82 $ 0.70 $ 3.54 $ 0.85 $ 0.42 $ 0.49 $ 0.75 $ 2.51 Strip $ 1.24 $ 0.78 $ 0.82 $ 0.73 $ 3.57 $ 0.91 $ 1.06 $ 1.21 $ 1.33 $ 4.51 Consensus $ 0.91 $ 3.81 $ 1.11 $ 1.21 $ 1.37 $ 1.46 $ 5.14 vs. Consensus $ (0.21) $ (0.27) $ (0.26) $ (0.79) $ (0.88) $ (0.71) $ (2.63) PXD 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 509 $ 509 $ 486 $ 450 $ 1,955 $ 483 $ 413 $ 438 $ 501 $ 1,836 RJ Latest $ 509 $ 509 $ 486 $ 435 $ 1,940 $ 478 $ 405 $ 432 $ 497 $ 1,812 Strip $ 509 $ 509 $ 486 $ 441 $ 1,945 $ 489 $ 533 $ 578 $ 614 $ 2,214 Consensus $ 489 $ 1,950 $ 536 $ 567 $ 610 $ 652 $ 2,388 vs. Consensus $ (54) $ (10) $ (58) $ (161) $ (178) $ (155) $ (576) PXD 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 3.86 $ 3.77 $ 3.67 $ 3.54 $ 14.83 $ 3.57 $ 3.03 $ 3.23 $ 3.71 $ 13.55 RJ Latest $ 3.86 $ 3.77 $ 3.67 $ 3.43 $ 14.72 $ 3.53 $ 2.97 $ 3.18 $ 3.68 $ 13.36 Strip $ 3.86 $ 3.77 $ 3.67 $ 3.47 $ 14.76 $ 3.62 $ 3.95 $ 4.30 $ 4.58 $ 16.45 Consensus $ 3.35 $ 14.49 $ 3.67 $ 3.92 $ 4.24 $ 4.52 $ 16.45 vs. Consensus $ 0.08 $ 0.22 $ (0.14) $ (0.94) $ (1.06) $ (0.84) $ (3.08) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 10

13. Resolute Energy (REN) REN 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.04 $ (0.02) $ (0.01) $ 0.02 $ 0.03 $ (0.03) $ (0.07) $ (0.07) $ (0.04) $ (0.21) RJ Latest $ 0.04 $ (0.02) $ (0.01) $ 0.01 $ 0.03 $ (0.01) $ (0.03) $ (0.02) $ (0.01) $ (0.07) Strip $ 0.04 $ (0.02) $ (0.01) $ 0.01 $ 0.03 $ 0.01 $ 0.03 $ 0.04 $ 0.05 $ 0.13 Consensus $ 0.02 $ 0.08 $ (0.01) $ (0.00) $ - $ 0.01 $ 0.06 vs. Consensus $ (0.01) $ (0.05) $ (0.00) $ (0.03) $ (0.02) $ (0.02) $ (0.13) REN 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 22 $ 20 $ 24 $ 28 $ 94 $ 26 $ 22 $ 23 $ 26 $ 97 RJ Latest $ 22 $ 20 $ 24 $ 27 $ 94 $ 29 $ 27 $ 29 $ 31 $ 116 Strip $ 22 $ 20 $ 24 $ 27 $ 94 $ 31 $ 33 $ 36 $ 37 $ 138 Consensus $ 29 $ 101 $ 30 $ 30 $ 32 $ 33 $ 129 vs. Consensus $ (2) $ (7) $ (1) $ (3) $ (3) $ (2) $ (13) REN 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.39 $ 0.32 $ 0.37 $ 0.33 $ 1.41 $ 0.35 $ 0.29 $ 0.30 $ 0.36 $ 1.30 RJ Latest $ 0.39 $ 0.32 $ 0.37 $ 0.32 $ 1.40 $ 0.39 $ 0.37 $ 0.39 $ 0.43 $ 1.57 Strip $ 0.39 $ 0.32 $ 0.37 $ 0.32 $ 1.40 $ 0.36 $ 0.39 $ 0.42 $ 0.45 $ 1.63 Consensus $ 0.37 $ 1.48 $ 0.39 $ 0.40 $ 0.41 $ 0.44 $ 1.67 vs. Consensus $ (0.04) $ (0.08) $ 0.00 $ (0.03) $ (0.03) $ (0.01) $ (0.10) 14. Whiting Petroleum Corp. (WLL) WLL 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.03 $ 0.73 $ 0.73 $ 0.77 $ 3.26 $ 0.43 $ (0.02) $ (0.03) $ 0.17 $ 0.55 RJ Latest $ 1.03 $ 0.73 $ 0.73 $ 0.71 $ 3.20 $ 0.40 $ (0.04) $ (0.04) $ 0.15 $ 0.47 Strip $ 1.03 $ 0.73 $ 0.73 $ 0.71 $ 3.20 $ 0.83 $ 0.93 $ 1.01 $ 1.11 $ 3.88 Consensus $ 0.79 $ 3.29 $ 0.82 $ 0.86 $ 0.94 $ 1.00 $ 3.63 vs. Consensus $ (0.09) $ (0.09) $ (0.42) $ (0.90) $ (0.98) $ (0.85) $ (3.17) WLL 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 390 $ 338 $ 368 $ 376 $ 1,472 $ 316 $ 244 $ 255 $ 306 $ 1,120 RJ Latest $ 390 $ 338 $ 368 $ 365 $ 1,461 $ 310 $ 238 $ 252 $ 304 $ 1,104 Strip $ 390 $ 338 $ 368 $ 365 $ 1,461 $ 392 $ 422 $ 451 $ 482 $ 1,747 Consensus $ 380 $ 1,452 $ 389 $ 404 $ 425 $ 443 $ 1,671 vs. Consensus $ (15) $ 9 $ (78) $ (166) $ (173) $ (140) $ (566) WLL 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 2.88 $ 2.50 $ 2.82 $ 2.84 $ 11.04 $ 2.33 $ 1.70 $ 1.78 $ 2.21 $ 8.03 RJ Latest $ 2.88 $ 2.50 $ 2.82 $ 2.74 $ 10.95 $ 2.29 $ 1.66 $ 1.76 $ 2.19 $ 7.89 Strip $ 2.88 $ 2.50 $ 2.82 $ 2.74 $ 10.95 $ 2.98 $ 3.23 $ 3.48 $ 3.74 $ 13.43 Consensus $ 2.97 $ 11.50 $ 3.06 $ 3.22 $ 3.35 $ 3.51 $ 13.19 vs. Consensus $ (0.22) $ (0.56) $ (0.78) $ (1.56) $ (1.59) $ (1.33) $ (5.30) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 11

Market Perform 2. Cabot Oil and Gas (COG) COG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.14 $ 0.05 $ 0.20 $ 0.31 $ 0.69 $ 0.39 $ 0.30 $ 0.27 $ 0.40 $ 1.36 RJ Latest $ 0.14 $ 0.05 $ 0.20 $ 0.21 $ 0.60 $ 0.24 $ 0.19 $ 0.23 $ 0.35 $ 1.00 Strip $ 0.14 $ 0.05 $ 0.20 $ 0.28 $ 0.67 $ 0.25 $ 0.30 $ 0.38 $ 0.47 $ 1.40 Consensus $ 0.25 $ 0.64 $ 0.26 $ 0.28 $ 0.35 $ 0.42 $ 1.36 vs. Consensus $ (0.04) $ (0.04) $ (0.03) $ (0.09) $ (0.12) $ (0.07) $ (0.36) COG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 163 $ 153 $ 206 $ 281 $ 803 $ 327 $ 309 $ 308 $ 367 $ 1,311 RJ Latest $ 163 $ 153 $ 206 $ 274 $ 796 $ 274 $ 271 $ 296 $ 348 $ 1,188 Strip $ 163 $ 153 $ 206 $ 274 $ 796 $ 278 $ 309 $ 347 $ 391 $ 1,326 Consensus $ 242 $ 772 $ 273 $ 288 $ 318 $ 355 $ 1,195 vs. Consensus $ 32 $ 24 $ 1 $ (17) $ (22) $ (7) $ (7) COG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.66 $ 0.67 $ 0.83 $ 1.33 $ 3.49 $ 1.39 $ 1.31 $ 1.31 $ 1.58 $ 5.59 RJ Latest $ 0.66 $ 0.67 $ 0.83 $ 1.30 $ 3.46 $ 1.15 $ 1.14 $ 1.26 $ 1.49 $ 5.04 Strip $ 0.66 $ 0.67 $ 0.83 $ 1.30 $ 3.46 $ 1.17 $ 1.31 $ 1.49 $ 1.69 $ 5.65 Consensus $ 1.03 $ 3.26 $ 1.14 $ 1.21 $ 1.36 $ 1.53 $ 5.16 vs. Consensus $ 0.27 $ 0.20 $ 0.01 $ (0.07) $ (0.11) $ (0.04) $ (0.12) 3. Chesapeake Energy Corp. (CHK) CHK 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.18 $ 0.06 $ 0.10 $ 0.21 $ 0.56 $ 0.27 $ 0.09 $ 0.00 $ 0.15 $ 0.51 RJ Latest $ 0.18 $ 0.06 $ 0.10 $ 0.18 $ 0.52 $ 0.21 $ 0.13 $ 0.15 $ 0.27 $ 0.76 Strip $ 0.18 $ 0.06 $ 0.10 $ 0.18 $ 0.52 $ 0.24 $ 0.31 $ 0.38 $ 0.44 $ 1.36 Consensus $ 0.14 $ 0.48 $ 0.26 $ 0.29 $ 0.35 $ 0.39 $ 1.34 vs. Consensus $ 0.04 $ 0.04 $ (0.05) $ (0.16) $ (0.20) $ (0.12) $ (0.58) CHK 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 839 $ 777 $ 1,057 $ 1,080 $ 3,753 $ 1,048 $ 824 $ 736 $ 936 $ 3,543 RJ Latest $ 839 $ 777 $ 1,057 $ 1,034 $ 3,707 $ 974 $ 877 $ 915 $ 1,082 $ 3,848 Strip $ 839 $ 777 $ 1,057 $ 1,034 $ 3,707 $ 1,009 $ 1,104 $ 1,205 $ 1,295 $ 4,612 Consensus $ 965 $ 3,597 $ 1,118 $ 1,141 $ 1,202 $ 1,260 $ 4,700 vs. Consensus $ 69 $ 110 $ (143) $ (264) $ (287) $ (178) $ (852) CHK 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.21 $ 1.19 $ 1.48 $ 1.45 $ 5.34 $ 1.43 $ 1.14 $ 1.03 $ 1.29 $ 4.89 RJ Latest $ 1.21 $ 1.19 $ 1.49 $ 1.39 $ 5.28 $ 1.34 $ 1.21 $ 1.26 $ 1.48 $ 5.28 Strip $ 1.21 $ 1.19 $ 1.49 $ 1.39 $ 5.28 $ 1.38 $ 1.50 $ 1.63 $ 1.75 $ 6.27 Consensus $ 1.06 $ 4.22 $ 1.27 $ 1.32 $ 1.43 $ 1.51 $ 5.66 vs. Consensus $ 0.33 $ 1.06 $ 0.06 $ (0.11) $ (0.17) $ (0.04) $ (0.38) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 12

4. Cimarex Energy Co. (XEC) XEC 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.26 $ 0.79 $ 1.01 $ 1.19 $ 4.24 $ 0.97 $ 0.56 $ 0.48 $ 0.75 $ 2.76 RJ Latest $ 1.26 $ 0.79 $ 1.01 $ 1.11 $ 4.17 $ 0.81 $ 0.40 $ 0.43 $ 0.69 $ 2.32 Strip $ 1.26 $ 0.79 $ 1.01 $ 1.11 $ 4.17 $ 1.16 $ 1.33 $ 1.44 $ 1.52 $ 5.46 Consensus $ 1.10 $ 4.14 $ 1.15 $ 1.17 $ 1.24 $ 1.32 $ 5.08 vs. Consensus $ 0.01 $ 0.02 $ (0.35) $ (0.77) $ (0.81) $ (0.63) $ (2.76) XEC 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 300 $ 241 $ 289 $ 324 $ 1,155 $ 297 $ 245 $ 239 $ 280 $ 1,061 RJ Latest $ 300 $ 241 $ 289 $ 313 $ 1,144 $ 274 $ 221 $ 230 $ 272 $ 997 Strip $ 300 $ 241 $ 289 $ 313 $ 1,144 $ 324 $ 355 $ 377 $ 392 $ 1,448 Consensus $ 309 $ 1,122 $ 320 $ 326 $ 339 $ 354 $ 1,358 vs. Consensus $ 4 $ 22 $ (47) $ (105) $ (109) $ (82) $ (361) XEC 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 3.52 $ 2.78 $ 3.35 $ 3.65 $ 13.30 $ 3.29 $ 2.68 $ 2.60 $ 3.04 $ 11.61 RJ Latest $ 3.52 $ 2.78 $ 3.35 $ 3.52 $ 13.18 $ 3.03 $ 2.42 $ 2.51 $ 2.95 $ 10.91 Strip $ 3.52 $ 2.78 $ 3.35 $ 3.52 $ 13.18 $ 3.59 $ 3.91 $ 4.12 $ 4.26 $ 15.89 Consensus $ 3.42 $ 12.91 $ 3.51 $ 3.58 $ 3.73 $ 3.91 $ 14.96 vs. Consensus $ 0.11 $ 0.27 $ (0.48) $ (1.16) $ (1.22) $ (0.96) $ (4.05) 5. Comstock Resources (CRK) CRK 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ (0.30) $ (0.43) $ (0.50) $ (0.12) $ (1.35) $ 0.18 $ 0.08 $ 0.05 $ 0.27 $ 0.59 RJ Latest $ (0.30) $ (0.43) $ (0.50) $ (0.16) $ (1.39) $ 0.03 $ (0.07) $ 0.00 $ 0.22 $ 0.18 Strip $ (0.30) $ (0.43) $ (0.50) $ (0.16) $ (1.39) $ 0.04 $ 0.18 $ 0.34 $ 0.52 $ 1.09 Consensus $ (0.24) $ (1.49) $ 0.02 $ 0.10 $ 0.24 $ 0.39 $ 0.66 vs. Consensus $ 0.08 $ 0.10 $ 0.01 $ (0.18) $ (0.24) $ (0.17) $ (0.48) CRK 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 75 $ 71 $ 83 $ 95 $ 325 $ 108 $ 103 $ 105 $ 125 $ 441 RJ Latest $ 75 $ 71 $ 83 $ 92 $ 322 $ 97 $ 92 $ 101 $ 121 $ 411 Strip $ 75 $ 71 $ 83 $ 92 $ 322 $ 98 $ 111 $ 126 $ 142 $ 477 Consensus $ 97 $ 334 $ 113 $ 118 $ 125 $ 136 $ 483 vs. Consensus $ (5) $ (12) $ (16) $ (26) $ (23) $ (14) $ (71) CRK 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.44 $ 1.32 $ 1.52 $ 1.66 $ 5.94 $ 1.94 $ 1.83 $ 1.86 $ 2.29 $ 7.92 RJ Latest $ 1.44 $ 1.32 $ 1.52 $ 1.60 $ 5.88 $ 1.69 $ 1.59 $ 1.78 $ 2.21 $ 7.28 Strip $ 1.44 $ 1.32 $ 1.52 $ 1.59 $ 5.88 $ 1.72 $ 1.99 $ 2.31 $ 2.67 $ 8.70 Consensus $ 1.67 $ 5.90 $ 2.02 $ 2.15 $ 2.34 $ 2.58 $ 8.89 vs. Consensus $ (0.07) $ (0.02) $ (0.33) $ (0.56) $ (0.56) $ (0.37) $ (1.61) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 13

6. Diamondback Energy (FANG) FANG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.04 $ 0.37 $ 0.03 $ 0.15 $ 0.59 $ 0.20 $ 0.07 $ 0.07 $ 0.15 $ 0.50 RJ Latest $ 0.04 $ 0.37 $ 0.03 $ 0.14 $ 0.58 $ 0.19 $ 0.06 $ 0.07 $ 0.15 $ 0.47 Strip $ 0.04 $ 0.37 $ 0.03 $ 0.14 $ 0.58 $ 0.30 $ 0.35 $ 0.42 $ 0.49 $ 1.56 Consensus $ 0.19 $ 0.93 $ 0.22 $ 0.29 $ 0.37 $ 0.45 $ 1.28 vs. Consensus $ (0.05) $ (0.34) $ (0.03) $ (0.22) $ (0.30) $ (0.30) $ (0.81) FANG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 11 $ 10 $ 14 $ 21 $ 57 $ 21 $ 19 $ 21 $ 27 $ 88 RJ Latest $ 11 $ 10 $ 14 $ 21 $ 57 $ 21 $ 18 $ 21 $ 27 $ 87 Strip $ 11 $ 10 $ 14 $ 21 $ 56 $ 25 $ 29 $ 34 $ 39 $ 127 Consensus $ 20 $ 57 $ 23 $ 29 $ 35 $ 41 $ 139 vs. Consensus $ 1 $ (1) $ (3) $ (11) $ (14) $ (15) $ (53) FANG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.30 $ 0.26 $ 0.27 $ 0.49 $ 1.33 $ 0.58 $ 0.51 $ 0.57 $ 0.72 $ 2.37 RJ Latest $ 0.30 $ 0.26 $ 0.27 $ 0.48 $ 1.32 $ 0.57 $ 0.50 $ 0.57 $ 0.71 $ 2.34 Strip $ 0.30 $ 0.26 $ 0.27 $ 0.48 $ 1.32 $ 0.67 $ 0.79 $ 0.92 $ 1.06 $ 3.44 Consensus $ 0.55 $ 1.82 $ 0.60 $ 0.75 $ 0.92 $ 1.08 $ 3.32 vs. Consensus $ (0.07) $ (0.50) $ (0.04) $ (0.25) $ (0.35) $ (0.37) $ (0.97) 7. Energen Corp. (EGN) EGN 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.33 $ 0.73 $ 0.44 $ 0.62 $ 3.12 $ 1.35 $ 0.61 $ 0.42 $ 0.74 $ 3.12 RJ Latest $ 1.33 $ 0.73 $ 0.44 $ 0.60 $ 3.10 $ 1.31 $ 0.57 $ 0.41 $ 0.73 $ 3.02 Strip $ 1.33 $ 0.73 $ 0.44 $ 0.63 $ 3.13 $ 1.41 $ 0.76 $ 0.59 $ 0.88 $ 3.64 Consensus $ 0.82 $ 3.36 $ 1.32 $ 0.76 $ 0.73 $ 1.01 $ 3.87 vs. Consensus $ (0.22) $ (0.26) $ (0.01) $ (0.19) $ (0.32) $ (0.28) $ (0.85) EGN 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 263 $ 203 $ 172 $ 222 $ 861 $ 301 $ 214 $ 196 $ 233 $ 944 RJ Latest $ 263 $ 203 $ 172 $ 221 $ 859 $ 296 $ 210 $ 195 $ 232 $ 932 Strip $ 263 $ 203 $ 172 $ 224 $ 862 $ 307 $ 230 $ 216 $ 249 $ 1,002 Consensus $ 241 $ 898 $ 294 $ 235 $ 235 $ 268 $ 1,022 vs. Consensus $ (20) $ (39) $ 3 $ (25) $ (40) $ (37) $ (89) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 14

8. Forest Oil Corp. (FST) FST 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.11 $ 0.06 $ 0.10 $ 0.07 $ 0.35 $ 0.01 $ (0.01) $ 0.00 $ 0.01 $ 0.01 RJ Latest $ 0.11 $ 0.06 $ 0.10 $ 0.07 $ 0.35 $ 0.02 $ 0.00 $ 0.01 $ 0.01 $ 0.05 Strip $ 0.11 $ 0.06 $ 0.10 $ 0.08 $ 0.35 $ 0.08 $ 0.11 $ 0.13 $ 0.12 $ 0.45 Consensus $ 0.12 $ 0.38 $ 0.05 $ 0.07 $ 0.09 $ 0.11 $ 0.38 vs. Consensus $ (0.04) $ (0.04) $ (0.03) $ (0.06) $ (0.08) $ (0.10) $ (0.33) FST 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 114 $ 111 $ 125 $ 113 $ 463 $ 84 $ 81 $ 86 $ 88 $ 340 RJ Latest $ 114 $ 111 $ 125 $ 113 $ 463 $ 87 $ 84 $ 87 $ 89 $ 347 Strip $ 114 $ 111 $ 125 $ 113 $ 463 $ 96 $ 103 $ 107 $ 106 $ 413 Consensus $ 127 $ 498 $ 113 $ 115 $ 120 $ 123 $ 488 vs. Consensus $ (13) $ (35) $ (25) $ (31) $ (33) $ (34) $ (141) FST 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.83 $ 0.76 $ 0.84 $ 0.72 $ 3.16 $ 0.45 $ 0.43 $ 0.47 $ 0.49 $ 1.84 RJ Latest $ 0.83 $ 0.76 $ 0.84 $ 0.72 $ 3.16 $ 0.48 $ 0.45 $ 0.48 $ 0.49 $ 1.90 Strip $ 0.83 $ 0.76 $ 0.84 $ 0.72 $ 3.16 $ 0.56 $ 0.61 $ 0.65 $ 0.64 $ 2.46 Consensus $ 0.81 $ 3.18 $ 0.73 $ 0.70 $ 0.73 $ 0.76 $ 3.03 vs. Consensus $ (0.09) $ (0.03) $ (0.25) $ (0.24) $ (0.25) $ (0.26) $ (1.13) 9. Goodrich Petroleum Corp. (GDP) GDP 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ (0.28) $ (0.21) $ (0.23) $ 0.16 $ (0.55) $ (0.03) $ (0.13) $ (0.20) $ (0.09) $ (0.45) RJ Latest $ (0.28) $ (0.21) $ (0.23) $ 0.16 $ (0.55) $ (0.13) $ (0.24) $ (0.24) $ (0.13) $ (0.74) Strip $ (0.28) $ (0.21) $ (0.23) $ 0.16 $ (0.55) $ (0.11) $ (0.08) $ (0.02) $ 0.04 $ (0.17) Consensus $ (0.07) $ (0.79) $ (0.34) $ (0.33) $ (0.25) $ (0.19) $ (1.05) vs. Consensus $ 0.24 $ 0.24 $ 0.20 $ 0.09 $ 0.01 $ 0.05 $ 0.30 GDP 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 39 $ 44 $ 46 $ 51 $ 180 $ 43 $ 42 $ 42 $ 46 $ 172 RJ Latest $ 39 $ 44 $ 46 $ 51 $ 180 $ 39 $ 38 $ 40 $ 45 $ 162 Strip $ 39 $ 44 $ 46 $ 51 $ 180 $ 40 $ 44 $ 48 $ 51 $ 182 Consensus $ 50 $ 180 $ 42 $ 45 $ 49 $ 54 $ 196 vs. Consensus $ 1 $ (0) $ (3) $ (7) $ (9) $ (9) $ (34) GDP 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.78 $ 0.91 $ 0.97 $ 1.03 $ 3.69 $ 0.80 $ 0.78 $ 0.76 $ 0.88 $ 3.23 RJ Latest $ 0.78 $ 0.91 $ 0.97 $ 1.03 $ 3.69 $ 0.70 $ 0.67 $ 0.72 $ 0.84 $ 2.94 Strip $ 0.78 $ 0.91 $ 0.97 $ 1.03 $ 3.69 $ 0.72 $ 0.83 $ 0.95 $ 1.01 $ 3.51 Consensus $ 1.04 $ 3.79 $ 0.79 $ 0.89 $ 1.03 $ 1.12 $ 3.89 vs. Consensus $ (0.01) $ (0.09) $ (0.08) $ (0.22) $ (0.30) $ (0.28) $ (0.95) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 15

10. Kodiak Oil and Gas (KOG) KOG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.08 $ 0.27 $ 0.14 $ 0.17 $ 0.65 $ 0.19 $ 0.17 $ 0.18 $ 0.23 $ 0.77 RJ Latest $ 0.08 $ 0.27 $ 0.14 $ 0.16 $ 0.65 $ 0.18 $ 0.16 $ 0.17 $ 0.22 $ 0.75 Strip $ 0.08 $ 0.27 $ 0.14 $ 0.16 $ 0.65 $ 0.22 $ 0.28 $ 0.34 $ 0.41 $ 1.26 Consensus $ 0.15 $ 0.46 $ 0.15 $ 0.16 $ 0.18 $ 0.21 $ 0.71 vs. Consensus $ 0.01 $ 0.19 $ 0.04 $ 0.00 $ (0.01) $ 0.02 $ 0.04 KOG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 50 $ 64 $ 85 $ 116 $ 316 $ 127 $ 133 $ 148 $ 178 $ 586 RJ Latest $ 50 $ 64 $ 85 $ 115 $ 315 $ 125 $ 130 $ 147 $ 177 $ 579 Strip $ 50 $ 64 $ 85 $ 115 $ 315 $ 136 $ 163 $ 191 $ 226 $ 716 Consensus $ 123 $ 327 $ 136 $ 149 $ 166 $ 182 $ 633 vs. Consensus $ (7) $ (12) $ (11) $ (19) $ (19) $ (5) $ (54) KOG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.19 $ 0.24 $ 0.31 $ 0.35 $ 1.09 $ 0.36 $ 0.38 $ 0.44 $ 0.55 $ 1.74 RJ Latest $ 0.19 $ 0.24 $ 0.31 $ 0.34 $ 1.09 $ 0.36 $ 0.37 $ 0.43 $ 0.55 $ 1.71 Strip $ 0.19 $ 0.24 $ 0.31 $ 0.34 $ 1.09 $ 0.40 $ 0.50 $ 0.60 $ 0.73 $ 2.22 Consensus $ 0.42 $ 1.13 $ 0.47 $ 0.52 $ 0.58 $ 0.65 $ 2.20 vs. Consensus $ (0.08) $ (0.05) $ (0.12) $ (0.15) $ (0.15) $ (0.10) $ (0.49) 11. Marathon Oil (MRO) MRO 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.67 $ 0.59 $ 0.64 $ 0.69 $ 2.59 $ 0.53 $ 0.34 $ 0.33 $ 0.42 $ 1.62 RJ Latest $ 0.67 $ 0.59 $ 0.64 $ 0.69 $ 2.59 $ 0.55 $ 0.36 $ 0.37 $ 0.46 $ 1.75 Strip $ 0.67 $ 0.59 $ 0.64 $ 0.69 $ 2.59 $ 0.75 $ 0.82 $ 0.86 $ 0.89 $ 3.33 Consensus $ 0.69 $ 2.60 $ 0.80 $ 0.79 $ 0.85 $ 0.87 $ 3.24 vs. Consensus $ (0.00) $ (0.01) $ (0.25) $ (0.43) $ (0.47) $ (0.41) $ (1.49) MRO 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 2,372 $ 2,229 $ 2,591 $ 2,621 $ 9,813 $ 2,218 $ 1,762 $ 1,765 $ 1,972 $ 7,716 RJ Latest $ 2,372 $ 2,229 $ 2,591 $ 2,636 $ 9,828 $ 2,250 $ 1,808 $ 1,848 $ 2,068 $ 7,974 Strip $ 2,372 $ 2,229 $ 2,591 $ 2,636 $ 9,828 $ 2,723 $ 2,859 $ 2,949 $ 3,021 $ 11,553 Consensus $ 2,325 $ 8,467 $ 2,239 $ 2,209 $ 2,278 $ 2,333 $ 9,277 vs. Consensus $ 311 $ 1,361 $ 11 $ (401) $ (430) $ (265) $ (1,303) MRO 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.51 $ 1.76 $ 1.39 $ 1.82 $ 6.48 $ 1.65 $ 1.45 $ 1.48 $ 1.63 $ 6.21 RJ Latest $ 1.51 $ 1.76 $ 1.39 $ 1.82 $ 6.49 $ 1.64 $ 1.46 $ 1.51 $ 1.66 $ 6.27 Strip $ 1.51 $ 1.76 $ 1.39 $ 1.71 $ 6.60 $ 1.76 $ 1.80 $ 1.86 $ 1.94 $ 7.36 Consensus $ 1.97 $ 6.55 $ 1.88 $ 1.88 $ 1.94 $ 1.97 $ 7.74 vs. Consensus $ (0.15) $ (0.06) $ (0.24) $ (0.42) $ (0.43) $ (0.31) $ (1.47) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 16

12. National Fuel Gas (NFG) NFG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 2012 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.73 $ 0.89 $ 0.54 $ 0.43 $ 2.57 $ 0.94 $ 1.00 $ 0.49 $ 0.44 $ 2.86 RJ Latest $ 0.73 $ 0.89 $ 0.54 $ 0.43 $ 2.57 $ 0.93 $ 0.95 $ 0.43 $ 0.42 $ 2.73 Strip $ 0.73 $ 0.89 $ 0.54 $ 0.43 $ 2.57 $ 0.93 $ 0.99 $ 0.56 $ 0.56 $ 3.04 Consensus $ 0.80 $ 0.95 $ 0.59 $ 0.49 $ 2.80 vs. Consensus $ 0.13 $ - $ (0.16) $ (0.07) $ (0.07) NFG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 2012 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 181 $ 195 $ 165 $ 179 $ 720 $ 225 $ 235 $ 168 $ 165 $ 794 RJ Latest $ 181 $ 195 $ 165 $ 179 $ 720 $ 223 $ 229 $ 162 $ 163 $ 777 Strip $ 181 $ 195 $ 165 $ 179 $ 720 $ 223 $ 235 $ 179 $ 182 $ 819 Consensus $ 214 $ 234 $ 172 $ 167 $ 792 vs. Consensus $ 10 $ (5) $ (10) $ (4) $ (15) NFG 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 2012 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.97 $ 2.15 $ 1.72 $ 1.57 $ 7.42 $ 2.40 $ 2.51 $ 1.72 $ 1.67 $ 8.31 RJ Latest $ 1.97 $ 2.15 $ 1.72 $ 1.57 $ 7.42 $ 2.38 $ 2.45 $ 1.64 $ 1.64 $ 8.11 Strip $ 1.97 $ 2.15 $ 1.72 $ 1.57 $ 7.42 $ 2.38 $ 2.51 $ 1.84 $ 1.87 $ 8.60 Consensus $ 2.11 $ 2.29 $ 1.67 $ 1.64 $ 7.26 vs. Consensus $ 0.27 $ 0.17 $ (0.03) $ 0.00 $ 0.85 13. Newfield Exploration Co. (NFX) NFX 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.90 $ 0.61 $ 0.48 $ 0.54 $ 2.58 $ 0.63 $ 0.32 $ 0.34 $ 0.46 $ 1.74 RJ Latest $ 0.90 $ 0.61 $ 0.48 $ 0.45 $ 2.49 $ 0.37 $ 0.23 $ 0.25 $ 0.28 $ 1.13 Strip $ 0.90 $ 0.61 $ 0.48 $ 0.45 $ 2.49 $ 0.55 $ 0.55 $ 0.53 $ 0.49 $ 2.12 Consensus $ 0.46 $ 2.44 $ 0.60 $ 0.58 $ 0.59 $ 0.57 $ 2.43 vs. Consensus $ (0.00) $ 0.05 $ (0.23) $ (0.35) $ (0.34) $ (0.30) $ (1.30) NFX 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 457 $ 402 $ 380 $ 386 $ 1,631 $ 411 $ 339 $ 336 $ 356 $ 1,442 RJ Latest $ 457 $ 402 $ 380 $ 368 $ 1,613 $ 354 $ 317 $ 316 $ 316 $ 1,304 Strip $ 457 $ 402 $ 380 $ 368 $ 1,613 $ 392 $ 387 $ 378 $ 361 $ 1,518 Consensus $ 360 $ 1,534 $ 380 $ 379 $ 385 $ 386 $ 1,543 vs. Consensus $ 9 $ 79 $ (27) $ (61) $ (68) $ (70) $ (240) NFX 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 2.87 $ 2.44 $ 2.28 $ 2.18 $ 9.82 $ 2.73 $ 2.23 $ 2.21 $ 2.34 $ 9.50 RJ Latest $ 2.87 $ 2.44 $ 2.28 $ 2.12 $ 9.76 $ 2.33 $ 2.08 $ 2.07 $ 2.07 $ 8.54 Strip $ 2.87 $ 2.44 $ 2.28 $ 2.12 $ 9.76 $ 2.60 $ 2.56 $ 2.49 $ 2.38 $ 10.03 Consensus $ 2.19 $ 9.40 $ 2.42 $ 2.39 $ 2.42 $ 2.43 $ 9.71 vs. Consensus $ (0.07) $ 0.36 $ (0.09) $ (0.31) $ (0.36) $ (0.37) $ (1.17) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 17

Noble Energy (NBL) NBL 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.74 $ 0.81 $ 0.93 $ 0.85 $ 4.33 $ 0.84 $ 0.56 $ 0.53 $ 0.92 $ 2.85 RJ Latest $ 1.74 $ 0.81 $ 0.93 $ 0.81 $ 4.29 $ 0.74 $ 0.50 $ 0.55 $ 0.92 $ 2.71 Strip $ 1.74 $ 0.81 $ 0.93 $ 0.81 $ 4.29 $ 1.04 $ 1.28 $ 1.41 $ 1.66 $ 5.38 Consensus $ 1.13 $ 4.57 $ 1.38 $ 1.47 $ 1.74 $ 2.08 $ 6.53 vs. Consensus $ (0.31) $ (0.28) $ (0.65) $ (0.97) $ (1.19) $ (1.16) $ (3.82) NBL 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 853 $ 702 $ 752 $ 773 $ 3,091 $ 697 $ 640 $ 628 $ 802 $ 2,962 RJ Latest $ 853 $ 702 $ 752 $ 774 $ 3,081 $ 709 $ 683 $ 717 $ 820 $ 2,928 Strip $ 853 $ 702 $ 752 $ 774 $ 3,081 $ 781 $ 871 $ 926 $ 998 $ 3,577 Consensus $ 856 $ 3,119 $ 845 $ 894 $ 986 $ 1,100 $ 3,750 vs. Consensus $ (82) $ (38) $ (136) $ (211) $ (269) $ (280) $ (822) NBL 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 3.80 $ 3.45 $ 3.99 $ 3.23 $ 14.74 $ 3.11 $ 2.90 $ 2.87 $ 3.67 $ 13.50 RJ Latest $ 3.79 $ 3.49 $ 3.99 $ 3.43 $ 14.70 $ 3.21 $ 3.09 $ 3.27 $ 3.77 $ 13.33 Strip $ 3.79 $ 3.49 $ 3.99 $ 3.43 $ 14.70 $ 3.56 $ 4.01 $ 4.28 $ 4.63 $ 16.48 Consensus $ 3.94 $ 15.33 $ 4.00 $ 4.24 $ 4.67 $ 5.17 $ 18.14 vs. Consensus $ (0.51) $ (0.63) $ (0.80) $ (1.15) $ (1.40) $ (1.40) $ (4.81) 14. Oasis Petroleum (OAS) OAS 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.31 $ 0.33 $ 0.38 $ 0.46 $ 1.47 $ 0.29 $ 0.27 $ 0.28 $ 0.39 $ 1.23 RJ Latest $ 0.31 $ 0.33 $ 0.38 $ 0.46 $ 1.46 $ 0.27 $ 0.25 $ 0.27 $ 0.37 $ 1.16 Strip $ 0.30 $ 0.33 $ 0.38 $ 0.46 $ 1.46 $ 0.27 $ 0.38 $ 0.46 $ 0.55 $ 1.67 Consensus $ 0.47 $ 1.49 $ 0.53 $ 0.56 $ 0.62 $ 0.68 $ 2.40 vs. Consensus $ (0.01) $ (0.02) $ (0.26) $ (0.31) $ (0.35) $ (0.31) $ (1.24) OAS 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 101 $ 108 $ 138 $ 146 $ 492 $ 126 $ 131 $ 141 $ 165 $ 564 RJ Latest $ 101 $ 108 $ 138 $ 145 $ 492 $ 125 $ 129 $ 141 $ 165 $ 561 Strip $ 101 $ 108 $ 138 $ 145 $ 492 $ 125 $ 149 $ 171 $ 193 $ 638 Consensus $ 153 $ 496 $ 161 $ 177 $ 194 $ 210 $ 737 vs. Consensus $ (7) $ (4) $ (36) $ (48) $ (53) $ (44) $ (177) OAS 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.94 $ 1.04 $ 1.23 $ 1.34 $ 4.54 $ 1.13 $ 1.19 $ 1.29 $ 1.54 $ 5.15 RJ Latest $ 0.94 $ 1.04 $ 1.23 $ 1.33 $ 4.53 $ 1.10 $ 1.14 $ 1.26 $ 1.49 $ 5.00 Strip $ 0.94 $ 1.04 $ 1.23 $ 1.33 $ 4.53 $ 1.11 $ 1.35 $ 1.56 $ 1.77 $ 5.80 Consensus $ 1.41 $ 4.63 $ 1.50 $ 1.66 $ 1.84 $ 1.99 $ 7.01 vs. Consensus $ (0.08) $ (0.10) $ (0.40) $ (0.51) $ (0.58) $ (0.50) $ (2.02) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 18

15. Occidental Petroleum (OXY) OXY 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 1.92 $ 1.64 $ 1.70 $ 1.64 $ 6.90 $ 1.16 $ 0.72 $ 0.76 $ 0.99 $ 3.63 RJ Latest $ 1.92 $ 1.64 $ 1.70 $ 1.64 $ 6.90 $ 1.25 $ 0.80 $ 0.86 $ 1.05 $ 3.95 Strip $ 1.92 $ 1.64 $ 1.70 $ 1.64 $ 6.90 $ 1.77 $ 1.95 $ 2.07 $ 2.07 $ 7.86 Consensus $ 1.69 $ 6.96 $ 1.77 $ 1.78 $ 1.91 $ 1.92 $ 7.33 vs. Consensus $ (0.05) $ (0.06) $ (0.52) $ (0.98) $ (1.05) $ (0.87) $ (3.38) OXY 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 3,812 $ 3,319 $ 3,417 $ 3,437 $ 13,985 $ 2,832 $ 2,247 $ 2,338 $ 2,678 $ 10,095 RJ Latest $ 3,812 $ 3,319 $ 3,417 $ 3,434 $ 13,982 $ 2,922 $ 2,330 $ 2,445 $ 2,725 $ 10,422 Strip $ 3,812 $ 3,319 $ 3,417 $ 3,434 $ 13,982 $ 3,638 $ 3,918 $ 4,102 $ 4,122 $ 15,779 Consensus $ 3,824 $ 14,254 $ 3,781 $ 3,780 $ 3,946 $ 4,005 $ 15,435 vs. Consensus $ (390) $ (272) $ (859) $ (1,450) $ (1,501) $ (1,280) $ (5,013) OXY 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 3.80 $ 3.75 $ 3.75 $ 3.19 $ 14.49 $ 2.71 $ 2.30 $ 2.38 $ 2.64 $ 10.04 RJ Latest $ 3.80 $ 3.75 $ 3.75 $ 3.19 $ 14.49 $ 2.79 $ 2.36 $ 2.46 $ 2.69 $ 10.31 Strip $ 3.80 $ 3.75 $ 3.75 $ 3.19 $ 14.49 $ 3.33 $ 3.56 $ 3.71 $ 3.74 $ 14.34 Consensus $ 3.39 $ 14.00 $ 3.45 $ 3.52 $ 3.66 $ 3.66 $ 14.22 vs. Consensus $ (0.20) $ 0.49 $ (0.66) $ (1.16) $ (1.20) $ (0.97) $ (3.91) 16. PetroQuest (PQ) PQ 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.03 $ (0.03) $ (0.06) $ 0.08 $ 0.02 $ 0.13 $ 0.05 $ 0.03 $ 0.11 $ 0.31 RJ Latest $ 0.03 $ (0.03) $ (0.06) $ 0.07 $ 0.00 $ 0.08 $ (0.01) $ 0.01 $ 0.08 $ 0.16 Strip $ 0.03 $ (0.03) $ (0.06) $ 0.07 $ 0.00 $ 0.13 $ 0.16 $ 0.19 $ 0.23 $ 0.71 Consensus $ 0.05 $ 0.03 $ 0.06 $ 0.06 $ 0.08 $ 0.11 $ 0.29 vs. Consensus $ 0.02 $ (0.03) $ 0.01 $ (0.06) $ (0.07) $ (0.02) $ (0.13) PQ 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 19 $ 19 $ 16 $ 22 $ 76 $ 26 $ 20 $ 19 $ 26 $ 91 RJ Latest $ 19 $ 19 $ 16 $ 21 $ 75 $ 22 $ 16 $ 18 $ 24 $ 80 Strip $ 19 $ 19 $ 16 $ 21 $ 75 $ 26 $ 28 $ 32 $ 35 $ 121 Consensus $ 25 $ 84 $ 28 $ 27 $ 28 $ 32 $ 120 vs. Consensus $ (3) $ (9) $ (6) $ (11) $ (10) $ (8) $ (40) PQ 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12E 2012E 1Q13E 2Q13E 3Q13E 4Q13E 2013E RJ Prior $ 0.30 $ 0.30 $ 0.28 $ 0.36 $ 1.23 $ 0.42 $ 0.33 $ 0.31 $ 0.41 $ 1.46 RJ Latest $ 0.30 $ 0.30 $ 0.28 $ 0.35 $ 1.22 $ 0.35 $ 0.26 $ 0.29 $ 0.38 $ 1.28 Strip $ 0.30 $ 0.30 $ 0.28 $ 0.35 $ 1.22 $ 0.41 $ 0.45 $ 0.51 $ 0.55 $ 1.93 Consensus $ 0.32 $ 1.15 $ 0.37 $ 0.38 $ 0.41 $ 0.46 $ 1.53 vs. Consensus $ 0.03 $ 0.07 $ (0.02) $ (0.11) $ (0.13) $ (0.08) $ (0.25) International Headquarters: The Raymond James Financial Center 880 Carillon Parkway St. Petersburg, Florida 33716 800-248-8863 19